Zu klein für guten Service

Auf der Suche nach einem neuen Verwalter für ein Vermögen von 2 Mio. Euro, hat es die Deutsche Kinderhospiz Stiftung zur HSBC verschlagen. Der britische Vermögensverwalter verwaltet in Deutschland ein Vermögen von 323,2 Mrd. Euro. An zwölf Standorten werden Kunden betreut, Hauptsitz des Deutschlandgeschäftes ist Düsseldorf. Alles andere als ein kleiner Fisch also. Wie beraten die Profis von HSBC die Stiftung aus dem kleinen Olpe?

Umfangreich und leicht verspätet

Im aktuellen Test trifft der Vorschlag der HSBC als letzter ein – der zuständige Berater ist unvorhergesehen für einige Tage unpässlich gewesen. Das kann passieren aber müsste dann nicht jemand anderes einspringen können bei einem so großen Haus? Nun gut, es sei ihm verziehen. 49 Seiten umfasst der Anlagevorschlag aus Düsseldorf. Nicht gerade der schmalste Wälzer, aber wenn die Anliegen der potenziellen Neukunden umfassend berücksichtigt werden, dann kann das schon einmal passieren.

Bevor HSBC auf das spezifische Kundenanliegen eingeht, stellt sich das Haus erst einmal selbst vor. Die Stiftung erhält Angaben zur Größe des multinationalen Bankkonzerns und auch, mit welchen Auszeichnungen sich das Haus schmücken darf – bei einem so großen Haus kommt da einiges zusammen. Auch eine Auszeichnung der FUCHS | RICHTER Prüfinstanz für das Private Banking des Hauses aus dem Jahr 2018 findet sich darunter. Dann kann es wohl nicht so schlecht sein oder?

Auseinandersetzung mit den Wünschen der Stiftung

Nach der Selbstvorstellung fasst HSBC zusammen, wie sie die Stiftung verstanden haben: 2 Mio. Euro sollen nachhaltig angelegt werden, unterstes Renditeziel ist der Kapitalerhalt, ordentliche Erträge sind erwünscht und die Anlagerichtlinie soll überarbeitet werden. Gut! Verstanden hat man die potenziellen Neukunden im Wesentlichen, wie setzt die HSBC die Kundenvorgaben nun um?

Die HSBC will das Vermögensverwaltungsmandat in einem global ausgerichteten Portfolio umsetzen – global, weil sich die US-Märkte und die Emerging Markets seit Jahren besser entwickeln würden als die europäischen. Die in der derzeitigen Anlagerichtlinie festgeschriebene maximale Aktienquote von 40% finden die Düsseldorfer unproblematisch. Zwar könnte man die Quote auch erhöhen, zwingend notwendig sei das aber nicht wie aus dem Vorschlag hervorgeht. Warum dann die angedeutete Erhöhung? Die Stiftung ist etwas ratlos …

Fremdwährungen und High Yield sollen höher gewichtet werden

Anpassungen in der Anlagerichtlinie möchte HSBC vor allem bei der Fremdwährungsseite vornehmen. Warum mehr Fremdwährungen als bisher gestattet aufgenommen werden sollen, erklärt die Bank nicht. Ebenso erklärt sie nicht, weshalb eine Aufnahme von High Yield Anleihen – also chancenorientierten Unternehmensanleihen mit geringerer Bonität – sinnvoll sei. Erläuterungen für den interessierten Laien wären hier wichtig.

Einen echten Dämpfer und gleichzeitig einige Fragezeichen gibt es allerdings in puncto Nachhaltigkeit. HSBC erklärt gegenüber der Stiftung, dass man derzeit eine nachhaltige Vermögensverwaltung erarbeite und ggf. über einen Wechsel informieren würde. Heißt für uns: Aktuell gibt es keine nachhaltige Vermögensverwaltung.

Keine Nachhaltigkeit oder etwa doch?

Auf der anderen Seite lässt es sich die HSBC nicht nehmen, auf fünf Seiten den nachhaltigen Investmentprozess der Bank zu erläutern. Es gäbe eine ganze nachhaltige Research-Abteilung und alle Produkte seien auf ESG-Kriterien hin gescreent. Gibt es jetzt also die Möglichkeit nachhaltig bei der HSBC sein Geld anzulegen oder nicht? Die Stiftung wird aus der Präsentation erneut nicht schlau.

Wie soll die Stiftung laut HSBC ihr Geld nun investieren? Überaus defensiv! HSBC schlägt der Stiftung eine Aufteilung in 20,3% Aktien, 77,7% Anleihen und 2% Cash vor. Das ist die niedrigste Aktienquote im gesamten Wettbewerb. Warum s niedrig, wo doch im Vorfeld sogar eine Erhebung der Aktienquote ins Spiel gebracht wurde? Und kann so der Kapitalerhalt des Stiftungsvermögens erreicht werden? Der potenzielle Neukunde ist skeptisch.

Intransparenter Anlagevorschlag

Die Anlage soll in insgesamt 18 aktiven Fonds und ETFs erfolgen. Keiner davon weißt eine ESG Kennzeichnung auf. Also doch nicht nachhaltig? Wer weiß … Die aktiven Fonds sind allesamt hauseigene der HSBC. Die Stiftung erfährt, dass ca. 11% des Vermögens in Nordamerikanische Aktien investiert werden sollen, 4% in Emerging Markets und weniger als 3% in europäische Aktien. So wenig Europa im Depot ist ungewöhnlich.

Weniger transparent wird es bei den Anleihen. Zwar sieht die Stiftung, dass etwa 10% in Emerging Markets Anleihen fließen sollen, zu den restlichen Anleihen gibt es allerdings keine Angaben. Keine Angaben gibt es zudem über die Branchen Allokation der vorgeschlagenen Vermögensanlage.

Zwei Kostenmodelle

Die strategische Renditeerwartung für dieses Portfolio beträgt 2,1% p.a., die Ausschüttungrate wird bei 2,3% p.a. taxiert. In einem Beispieldepot mit ähnlich hohem Vermögen wurden so zuletzt 47.000 Euro erwirtschaftet. Das lässt sich HSBC auch einiges kosten. Angeboten werden zwei Kostenmodelle: 1% p.a. + Mehrwertsteuer oder 0,6% + 15% der Wertentwicklung + Mehrwertsteuer. Das ist im Wettbewerbsumfeld ein hoher Preis. Zumal sich die Stiftung auch wünschen würde, dass HSBC vielleicht Hilfestellung dabei gibt, welches Kostenmodell für die Stiftung denn geeigneter sei.

Alles in allem ein oberflächlicher Anlagevorschlag, der wenig auf die Anforderungen der Stiftung eingeht und dem das letzte Kapitel nochmal eine Krone aufsetzen wird: Unter der Überschrift „Dienstleistungen für Stiftungen“ erfährt die Deutsche Kinderhospiz Stiftung, was die HSBC alles für Stiftungs-Services anbietet. Neben den klassischen Services der Vermögensbetreuung wie Verwaltung, Strukturierung und Reportings hilft HSBC auch bei der Aufsetzung von Satzungen, bei Testamentsvollstreckungen, Anlagerichtlinien, Zahlungsverkehr, Kontoführung, … 

2 Mio. Euro zu wenig im Gepäck

Der Haken: Viele der aufgeführten Leistungen gibt es erst ab einem Vermögen von 4 Mio. Euro. Die bringt die Deutsche Kinderhospiz Stiftung allerdings nicht mit und fragt sich daher, was dieser Nachtrag am Ende eigentlich soll …