Geschäft voll in Fahrt
Das kräftige Wachstum der SHW AG manifestiert sich auch im Aktienkurs.
ISIN: DE 000 A1J BPV 9; Kurs: 41,95 Euro (Stand: 22.5., 12 Uhr)
Die gute Entwicklung in der Kraftfahrzeugindustrie beflügelt die Geschäfte des Automobilzulieferers SHW AG. Der Konzern fertigt vor allem Produkte, die wesentlich zur Reduktion des Kraftstoffverbrauchs und damit der CO²-Emission im Automobilbereich beitragen. Aufgrund der weltweit steigenden Zulassungszahlen bei Neufahrzeugen kommt das Geschäft der Schwaben ordentlich in Fahrt. So kletterte der Konzernumsatz in den ersten drei Monaten des laufenden Geschäftsjahres um 23,9% auf 104,8 Mio. Euro auf. Das ist der höchste Wert in der Geschichte des Unternehmens. Das bereinigte Konzernergebnis (EBITDA) legte um 46,9% zu und stieg auf 8,8 Mio. Euro. Unterm Strich verdiente der Konzern 3,2 Mio. Euro in den ersten drei Monaten – ein deutlicher Ergebnisanstieg von 73,3% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Das kräftige Konzernwachstum manifestiert sich seit langem auch im Aktienkurs der SHW AG. An der Börse ist das Unternehmen, dessen Wurzeln bis ins späte 14. Jahrhundert zurück reichen, erst seit knapp drei Jahren notiert (Erstnotiz: 08.07.2011). Der Ausgabekurs lag damals bei 26 Euro. Seitdem hat sich der Börsenwert in der Spitze mehr als verdoppelt. Allein im letzten Jahr kletterte die Notierung des Automobilzulieferers um rund 65%. Seit Ende Februar bestimmen nun aber Gewinnmitnahmen das Kursbild bei den Schwaben. Rund 25% hat die Aktie seit den Höchstkursen im Bereich von 56,50 Euro inzwischen abgegeben. Schuld daran ist sicherlich auch, dass der Konzernvorstand den Ausblick auf 2014 nach der Vorlage der recht beachtlichen Ergebnisse des ersten Quartals des Jahres nicht noch weiter angehoben hat. Allerdings wurde die frühere konservative Prognose bestätigt. So soll der Umsatz in diesem Jahr zwischen 380 und 400 Mio. Euro liegen. Der Gewinn (EBITDA) soll zwischen 38 und 40 Mio. Euro betragen. Wegen der ziemlich vollen Auftragsbücher könnte es beim Umsatz im Laufe des Jahres jedoch positive Überraschungen geben. An der Börse wird der schwäbische Automobilzulieferer derzeit mit rund 245 Mio. Euro bewertet. Analystenschätzungen sehen das Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2015 bei 11,3. Damit ist die Aktie aus fundamentaler Sicht fair bewertet. Für 2013 konnten sich Aktionäre über eine Dividendenausschüttung von 1,00 Euro je Aktie freuen. Gemessen am derzeitigen Kursniveau errechnet sich daraus eine Dividendenrendite von rund 2,4%. Gut 56% der Anteile befinden sich im Streubesitz. Damit verteilt sich knapp die Hälfte des Aktienkapitals auf verschiedene Investmentfonds sowie institutionelle Anleger wie JP Morgan Asset Management, Henderson Global Investors Ltd., Union Investment Privatfonds GmbH, die UBS oder Norwegens Pensionsfonds. Die Aktien der SHW AG sind auf dem aktuellen Niveau kaufenswert. Sollte die globale Automobilkonjunktur nicht überraschend einknicken, wird SHW seine guten Geschäfte fortsetzen können. Das wird sich auch positiv im Aktienkurs bemerkbar machen. Die Korrektur in den Bereich des gleitenden Durchschnitts der letzten 200 Börsentage bietet Anlegern eine gute Einstiegsmöglichkeit. Orders zum Kauf oder Verkauf der Papiere sollten aufgrund der relativ geringen Liquidität der Aktie limitiert aufgegeben werden.Empfehlung: kaufen
Kursziel: 54 Euro, Stopp-Loss: 39 Euro
