Iberdrola SA - Expansion im Ausland
Die Börse honoriert die Aufräumarbeiten beim spanischen Energieversorger Iberdrola.
ISIN: ES0144580Y14; Kurs: 5,294 Euro (Stand: 5.5., 12 Uhr)
Spaniens Energieversorger Iberdrola SA sieht im Ausland deutliches Wachstumspotenzial. Bis 2016 will der Konzern rund 9,6 Mrd. Euro in neue Projekte außerhalb Spaniens, beispielsweise in den Vereinigten Staaten, Lateinamerika oder auch Großbritannien, investieren. Die deutlich geringere Stromnachfrage und die Senkung der Subventionen für Erneuerbare Energien im spanischen Heimatmarkt belastet aktuell die Geschäfte von Iberdrola. Außerhalb Spaniens läuft es hingegen gut. So verdiente der Konzern im ersten Quartal 2014 unterm Strich 953 Mio. Euro und damit rund 8,4% mehr als im gleichen Vorjahreszeitraum. Allerdings sorgten vor allem Sondereffekte aus dem Verkauf von Unternehmensanteilen in Portugal und Brasilien für dieses gute Ergebnis. Der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) stagnierte mit 2,1 Mrd. Euro auf dem Niveau des ersten Quartals 2013. Auch der starke Euro hinterlässt seine Spuren in der Bilanz von Iberdrola. So sanken die Umsätze währungsbedingt um fast 5% auf etwa 8,3 Mrd. Euro. Trotz der guten Entwicklung auf den ausländischen Märkten hat der Konzern noch viel zu tun. Vor allem die hohe Nettoverschuldung von rund 25,7 Mrd. Euro will Iberdrola weiter reduzieren und verkauft daher unrentable Unternehmensbereiche. Die Börse honoriert dies bereits und setzt auf wieder größeres Konzernwachstum in der Zukunft. So hat sich der Aktienkurs der Spanier seit Sommer 2012 von 2,70 Euro auf inzwischen mehr als 5 Euro nahezu verdoppelt. Auch die Dividende soll bald wieder steigen. So rechnen Analysten für 2014 mit einer Dividende von 27 Cent je Aktie. Gemessen am aktuellen Kurs entspräche dies einer Dividendenrendite von über 5%. Mit einem geschätzten KGV von 15 fürs laufende Jahr sind die Anteilsscheine des Energieversorgers jedoch nicht mehr wirklich billig. Die Expansion des Konzerns in ausländische Märkte eröffnet weitere Wachstumschancen bei Iberdrola. Auch sollte das Unternehmen deutlich von einer Belebung der spanischen Konjunktur profitieren. Nach dem kräftigen Kursanstieg sollten jedoch Rücksetzer in den Bereich von 4,70 Euro abgewartet werden.Empfehlung: beobachten (Rücksetzer unter 5,00 Euro zum Aufbau von Positionen nutzen und ggf. nachkaufen)
Stopp-Loss: 4,36 Euro
Stiftungsgeeignet: ja – unter Berücksichtigung der systemischen Risiken bei Aktien
