Strategiefonds: BSF European Select Strategies Fund A4 (EUR)
ISIN: LU 130 827 659 8 | letzter Rücknahmepreis: 104,19 Euro | Stiftungsgeeignet
Risikoaverse Anleihe-Investoren müssen sich zwischen Sicherheit und Rendite entscheiden. Entweder sie bleiben in bonitätsstarken Titeln engagiert und akzeptieren künftig weniger Ertrag und eine niedrigere Rendite. Oder sie machen auf der Suche nach einer besseren Verzinsung Abstriche hinsichtlich der Bonität (Sicherheit). Der Königsweg dagegen ist schwer zu beschreiten. Wer angesichts niedriger Anleihezinsen Portfoliorenditen oberhalb des Marktniveaus erzielen möchte, ohne höhere Schwankungsrisiken in Kauf zu nehmen, muss über ausgefeilte Anlagestrategien und langjähriges Expertenwissen verfügen. Der US-Investmentriese BlackRock versucht mit seinen neuen Strategiefonds genau diese Gratwanderung. Die Fondsgesellschaft hat eine Produktlösung entwickelt, die ein qualitativ hochwertiges Anleiheportfolio schafft. Es kombiniert Sicherheit und Stabilität mit einer über dem Markt liegenden Rendite. Der BSF European Select Strategies Fund investiert zunächst als klassischer Mischfonds in Aktien und Anleihen europäischer Unternehmen und Emittenten. Drei Viertel des Fondsvermögens werden in Unternehmens- und Staatsanleihen mit durchschnittlichem Investment Grade-Rating angelegt. Ein Viertel des Anlagekapitals wird in qualitativ hochwertige europäische Dividendenpapiere investiert. Je nach Marktphase kann der BSF European Select Strategies Fund bis zu 35% in Aktien investieren. Diese Aufteilung ist noch nicht ungewöhnlich. Die meisten Mischfondskonzepte nutzen eine ähnliche Allokation. Um die gewünschte Mehrrendite bei gleichbleibend niedriger Volatilität zu erzielen, setzen die Fondsmanager des BSF European Select Strategies Fund Relative Value-Strategien ein. Hier nutzen die Vermögensverwalter Bewertungsunterschiede zwischen einzelnen Wertpapieren, innerhalb der Kapitalstruktur, auf Sektor- und Länderebene oder innerhalb der Spreads und Renditekurve entsprechender Wertpapiere, um auf lange Sicht eine konstante und kontinuierliche Outperformance zu erzielen. Ein Vorteil dieser Strategien ist es, dass sie in unterschiedlichen Marktphasen gleichermaßen funktionieren – unabhängig davon, ob ein Markt steigt oder fällt. Dies sorgt innerhalb des Anlageportfolios für einen starken Diversifikationseffekt. Ein Beispiel: Aktien und Anleihen eines Emittenten reagieren meist unterschiedlich stark auf Unternehmensnachrichten. Wenn ein Unternehmen eine neue Anleihe ausgibt, um mit dem eingeworbenen Geld eine Dividendenkürzung an die Aktionäre zu vermeiden, hat dieser Umstand einen positiven Effekt für die entsprechende Aktie, aber einen negativen Effekt für die Anleihe. In einem solchen Fall würden die Fondsmanager des BSF European Select Strategies die Aktie des entsprechenden Unternehmens höher gewichten, die Anleihe des selben Emittenten eher untergewichten oder sogar leer verkaufen. Solche Outperformance-Quellen sollen auf lange Sicht zu einer Mehrrendite von 2-3% verglichen mit traditionellen Anleiheinvestments führen. Seit seiner Auflage im Oktober 2015 hat sich der BSF European Select Strategies Fund über weite Strecken besser entwickelt als die Benchmark. Die besteht aus 75% Barclays Pan-Europe Aggregate (Euro-Anleihen) und 25% MSCI Europe (Euro-Aktien). Die meisten Mischfonds derselben Anlagekategorie hat der BSF European Select Strategies Fund ebenfalls deutlich hinter sich gelassen. Einmal jährlich schüttet der Strategiefonds die Zins- und Dividendeneinkünfte an die Anteilseigner aus. Die letzte Ausschüttung betrug 0,31 Euro oder gemessen am Rücknahmepreis des Fonds rund 0,3%. Die Ausgabekosten liegen bei einmaligen maximal 5,00%, laufende Kosten sollten mit rund 1,6% p. a. veranschlagt werden.Fazit: Der schwankungsarme und risikooptimierte Mischfonds BSF European Select Strategies eignet sich für konservative Anleger, die den Ertrag eines diversifizierten Anleiheportfolios steigern möchten, ohne zugleich Einschränkungen in der Kreditqualität (Bonität) in Kauf nehmen zu müssen. Der Fonds eignet sich als risikoarme Basisanlage in einem konservativ aufgestellten Anlagedepot. Auch für Stiftungen bietet sich der Fonds als Vehikel an.
| Produktcharakteristika | Stärken-Schwächen-Profil |
|---|---|
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Auflagedatum: 21.10.2015 | + breit diversifiziertes Invesmentportfolio (aktuell rund 450 Einzeltitel) |
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Fondsvolumen: 287,77 Mio. Euro | + marktneutrale Relative Value-Strategien: Mehrrendite gegenüber reinem Anleiheinvestment, unabhängig von der Richtung des Marktes |
| Ausgabeaufschlag: max. 5,00% | + dynamische Asset Allokation: bessere Chancenverwertung in geeigneten Marktphasen |
| Ausschüttungsart: ausschüttend | - kein Börsenhandel – Anlagekosten lassen sich kaum reduzieren (Verhandlungsbasis) |
| Anlagestrategie: Mischfonds mit dynamischer Asset Allokation und Einsatz von Relative Value-Strategien | - Aufgrund der Fondsausrichtung eher für risikoscheue Anleger geeignet |
| Gesamtkostenquote: 1,58% p. a. |
Bewertungsfazit: Die junge Historie des BSF European Select Strategies Fund lässt noch keine Auswertung des Chance/Risiko-Profils der Strategie zu. Die bisherigen Ergebnisse sprechen für den Fonds. Die Asset Manager nutzen unterschiedliche Einkommensquellen und mehrere Bausteine im Bereich der Relative Value-Strategien. Dies macht den Fonds robuster gegen Marktschwankungen und zu einem Diversifikationsbaustein in einem langfristig ausgerichteten Anlageportfolio.
