Investment in Thai-Immobilien

Eine Möglichkeit, um in den wachsenden Immobilienmarkt Südostasiens zu investieren, sind die Aktien von Land and Houses PCL (ISIN: TH 014 301 0Z1 6). Das Unternehmen ist einer der größten Immobilienentwickler Thailands (Marktkapitalisierung 2,48 Mrd. Euro). Der Schwerpunkt (87% des Umsatzes) liegt dabei auf Wohnimmobilien, insbesondere im Großraum Bangkok und anderen thailändischen Großstädten, darunter das bei deutschen Urlaubern beliebte Phuket. Daneben gibt es eine kleine Vermietungssparte (13%), die Einkaufzentren, Wohnungen und Hotels umfasst.

Thailands Immobilienmarkt hat einiges aufzuholen

Wegen politischer Unwägbarkeiten hielten sich die Käufer am thailändischen Immobilienmarkt zuletzt zurück. Nach den Wahlen im Mai gelang es lange Zeit nicht eine stabile Regierung zu bilden. Erst Ende August wurde schließlich Srettha Thavisin, der Kandidat der zweistärksten Partei, zum neuen Ministerpräsidenten gewählt. Der Immobilienmarkt hofft nun auf positive Impulse durch die marktliberale Regierung.

Zudem stehen nun "Nachholarbeiten" an. Denn vor allem durch die politische Situation (und auch in Thailand steigende Zinsen), wurden viele Bauprojekte gestoppt. So wurde zum Jahresbeginn noch davon ausgegangen, dass 45.000 neue Eigentumswohnungen in Bangkok entstehen würden. Im 1. Halbjahr wurden aber nur 12.000 fertiggestellt. Der gedrückte Kurs der Land and Houses-Aktie spiegelt genau diese Situation wider.

Antizyklische Kaufchance

FUCHSBRIEFE erwarten, dass Thailands Immobiliensektor in Schwung kommt. Vor diesem Hintergrund ist die Land and Houses Aktie eine Turnaround-Spekulation. Die Aktie notiert derzeit um 8 Baht (ca. 0,22 Euro) auf einem charttechnischen Unterstützungsniveau. Ihren Höchststand erreichte sie vor der Pandemie bei 12 Baht. Das Unternehmen befindet sich wie der thailändische Immobilienmarkt insgesamt in der verzögerten Erholungsphase. Sowohl Umsatz als auch Gewinn steigen aber seit drei Jahren wieder an. 

Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 13,3 ist die Aktie fundamental günstig bewertet. Auch die Dividendenrendite von beinahe 8% (Ausschüttungsmonate Mai und September) ist attraktiv. Das Hauptrisiko des Investments sind die fragilen politischen Rahmenbedingungen in Thailand.