Prognosen im Bann der Politik

Das war's wohl mit den Zinssenkungen. In den volkswirtschaftlichen Abteilungen der Banken gewinnt konjunkturelle Hoffnung Raum. Die Stichworte heißen: Entspannung beim Brexit, im Handelskrieg, an der Konjunkturfront. Damit leichte Belebung beim Wachstum Richtung Frühjahr 2020. „Der moderate Zinsanstieg der letzten Wochen zeigt, dass die Zinsen in den sicheren Anlagehäfen nach oben gehen, sobald sich die Risikolage zurückbildet", meint Berenberg.

Wie stark das dem Euro zugute kommt, wird aber sehr unterschiedlich beurteilt. Behält das Gros der Banken recht, wird sich der Dollar zum Euro auf Sicht von zwölf Monaten nur sehr allmählich nach unten bewegen. Ein EUR wird dann um 1,15 kosten. „Für die amerikanische Währung wird eher eine leichte Abwertung erwartet, da die US-Konjunktur laut jüngsten Makro-Daten an Dynamik verliert", kommentiert Pictet Wealth Management.

HSBC sieht Dollar als „Einäugigen unter lauter Blinden"

Auch die kanadische CIBC sieht den Dollar gegen viele andere Währungen dezent abrutschen. Diese Entwicklung führt die Bank eher auf Handelsströme und die Umkehrung früherer Safe-Haven-Zuflüsse zum USD als auf die Zinsdifferenzen zurück. Aus dem Rahmen fällt HSBC mit einem Dollar bei 1,10 zum Euro sowohl auf drei als auch auf zwölf Monate. Begründung: Der Dollar ist Einäuigiger unter Blinden: „bad news is bad news, so the USD and the JPY are likely to perform well".

Deutlich anders sieht das nur die Commerzbank. „Die geopolitische und wirtschaftliche Rivalität zwischen den USA und China wurde nicht mit der Vereinbarung eines „Mini-Deals" beendet. Der Streit kann jederzeit wieder eskalieren." Dennoch sieht sie den USD zum EUR auf zwölf Monate bei 1,20. Etwas überraschend, denn: „Wir bleiben vorsichtiger als die meisten Volkswirte. Deutschland bleibt in der Grauzone zwischen Magerwachstum und Rezession." Die Prognosen der Banken haben allesamt die jüngste US-Zinssenkung eingepreist.