Viele Stärken, wenige Schwächen

In seinem Vorschlag fasst die soeben mit dem Bankhaus Lampe aus dem Oetker Familienkonzern fusionierte Privatbank Hauck Aufhäuser Lampe (HAL) gleich zu Beginn die Anforderungen ebenso wie das Angebot kurz und schnörkellos zusammen. Damit ist die Richtung schon einmal vorgegeben, denn HAL deutet bereits hier sowohl die langfristige Renditeerwartung von 3,5 Prozent p.a. nach Kosten als auch die laufenden Vermögenserträge von 2,2 Prozent p. a. vor Kosten an. Die erklärte Vermögensstruktur mit bis zu 55 Prozent Aktien scheint in die richtige Richtung zu gehen.

Bei der Stiftungsgründung und darüber hinaus will man ein kompetenter Sparringspartner sein, teilen HAL mit. Ein interessantes Bild, das die durchaus sportlichen Herausforderungen gut wiedergibt. Diesem Ziel kommt zugute, dass die Bank mehr als 100 Stiftungen mit gut 600 Millionen Euro Stiftungsvermögen betreut und auch selbst Stifterin ist.

Stiftungskonstruktion sorgfältig wählen

HAL legt recht ausführlich und übersichtlich ihr Angebot zur Erarbeitung des Stiftungskonzepts dar und erklärt die steuerlichen Möglichkeiten, die es dabei zu beachten gilt. Sie empfiehlt eine sorgfältige Gestaltung der Stiftungskonstruktion und eine überlegte Formulierung von Stiftungsgeschäft und Stiftungssatzung, da hierdurch ein hohes Maß an Flexibilität erreicht werden kann. Gut zu wissen!

Nach einem kurzen Exkurs durch die verschiedenen Stiftungsformen kommt die Bank zu dem Schluss, dass eine Hybridstiftung die Vorteile der Ewigkeits- mit denjenigen der Verbrauchsstiftung verbindet. Auch Gedanken zur Stiftungssatzung und zur Anlagerichtlinie gibt es, ebenfalls in aller Kürze.

Gutes Risikomanagement

Das alles ist interessant, zeigt aber auch, dass die eigentliche Kompetenz der Bank im Bereich Vermögensanlage liegt. Daher empfiehlt sie auch an dieser Stelle, sich bei der Formulierung von Stiftungsgeschäft und Stiftungssatzung von erfahrenen rechtlichen und steuerlichen Beratern mit entsprechenden Referenzen begleiten zu lassen. Das ist angmessen.

Wie von den Stiftern erwartet, schildern HAL ihren Investmentprozess, auch durch Grafiken unterstützt, recht eindrucksvoll. Im gesamten Prozess, ist zu erfahren, spielt das Risikomanagement eine große Rolle, sowohl vorbeugend als auch kontrollierend.

Ausschüttungen gut beleuchtet

Ausführlich betrachten HAL die Chancen und Risiken der vorgeschlagenen chancenorientierten Anlage für eine Ewigkeitsstiftung. Strategisch sollen wie erwähnt 55 Prozent in Aktien investiert werden, dazu kommen 35 Prozent Anleihen und 10 Prozent Alternative Investments. Demnach ist mit einer Schwankungsbreite von 11,5 Prozent zu rechnen, der höchste Verlust war im Krisenjahr 2008 mit minus 23 Prozent zu beklagen.

Recht ausführlich beschäftigt sich der Vorschlag mit dem Thema Ausschüttungen. Die laufende Entnahme von konstant 50.000 Euro pro Jahr für den Stiftungszweck ist demnach gewährleistet. Im Jahr 2022 stehen Einnahmen von rund 77.000 Euro Ausgaben von 79.000 Euro gegenüber, wobei sich letztere aus der jährlichen Entnahme von 50.000 Euro plus Kosten von etwa 29.000 Euro zusammensetzen. Sehr schön dargestellt.

Steigende Einnahmen in den folgenden Jahren

„Im Zuge des planmäßigen Vermögensanstiegs durch erwartete Wertsteigerungen im Aktienbereich steigen die Einnahmen in den Folgejahren an“, beruhigen die Autoren. „Bei konstanten Entnahmen entstehen Liquiditätsüberschüsse, die in unserer Planung in den Vermögensaufbau gehen. In der Praxis wären diese für den Stiftungszweck zu verwenden.“

Abweichend von der strategischen Quote soll das Portfolio 51,1 Prozent in Aktien, 38,9 Prozent in Anleihen und Liquidität und 10 Prozent in risikoadjustierte Investments investiert sein, zu 94 Prozent in Einzeltitel und die restlichen 6 Prozent in ETFs. Verfolgt werde dabei ein aktives Asset Management mit Fokus auf Nachhaltigkeit. Anhand von Ratings und Kontroversen, Ausschluss von Sektoren und Normen will man gezielt Risiken vermeiden.

Breit gestreute Anlage

Bei den Renten sollen es zu 61 Prozent Unternehmensanleihen werden, bei den Aktien liegt der Schwerpunkt auf Europa (56,5 Prozent), gefolgt von USA (33 Prozent) sowie Asien und Lateinamerika (10,5 Prozent). Das schein wie gewünscht breit gestreut zu sein.

Für die Vermögensverwaltung beanspruchen HAL 0,7 Prozent p.a. plus Mehrwertsteuer, was dem Durchschnitt des Marktes entspricht, wenn auch es an der oberen Grenze der Angebotsbandbreite liegt.

Werte werden überzeugend hergeleitet

In einem extra Exkurs beleuchtet die Bank die Vermögensstruktur für eine Hybridstiftung. Beim Grundstockvermögen von 2 Millionen Euro erwartet sie eine jährliche Rendite von 3,2 Prozent bei einer Schwankungsbreite von 9,7 Prozent. Für das Verbrauchsvermögen in Höhe von 1,5 Millionen Euro liegen diese Werte bei 3,7 und 12 Prozent.

Dabei ist beim Grundstockvermögen die Verteilung auf Aktien und Renten mit 45 zu 40 Prozent ausgeglichen, während beim Verbrauchsvermögen der Aktienanteil bei gut 56 Prozent liegt und Renten nur mit etwas mehr als 25 Prozent mitspielen dürfen. Hier prognostiziert man neben den gewünschten 50.000 Euro Entnahme 78.000 Euro zusätzliche Entnahmemöglichkeiten für Investitionen. Diese Werte werden überzeugend hergeleitet.