BUWOG AG – Erfolgreicher Spin-off der Immofinanz AG
Das Immobilienunternehmen aus Österreich wächst in Berlin und Wien. Außerdem ist es preiswerter, als viele Konkurrenten.
ISIN: AT 00B UWO G00 1; letzter Kurs: 14,491 Euro
Das Immobilienunternehmen BUWOG AG wird seit Ende April an der Börse notiert. Die Wohnimmobilientochter der österreichischen Immofinanz AG wurde im Rahmen einer Abspaltung (Spin-off) aus dem Mutterkonzern herausgelöst. Dabei wurden im ersten Schritt 51% der BUWOG-Anteile an die Börse gebracht, die restlichen 49% verbleiben zunächst bei der Immofinanz AG. Innerhalb der kommenden zwei bis drei Jahre soll diese Beteiligung jedoch weiter reduziert werden. Mit inzwischen mehr als 60 Jahren Erfahrung ist die BUWOG Gruppe eine der großen Komplettanbieter im Bereich der Wohnimmobilien. Verglichen mit anderen börsennotierten Immobilienunternehmen wie Gagfah, Deutsche Wohnen oder GSW konzentriert sich die BUWOG nicht nur auf das Bestandsmanagement und den Verkauf von Wohnungen, sondern tritt als Bauträger auch in der Projektentwicklung auf. Vor allem dieser Geschäftsbereich soll künftig weiter ausgebaut werden. Insgesamt verfügt der Konzern über ein Immobilienportfolio mit mehr als 53.000 Wohnungen, jeweils rund die Hälfte in Österreich und Deutschland. BUWOG konzentriert sich in erster Linie auf die Ballungszentren Wien und Berlin. Erst kürzlich erweiterte das Wohnbauunternehmen sein Immobilienportfolio um 18.000 Wohnungen in Deutschland und stieg damit auch hierzulande zu einem der wichtigsten Player der Branche auf. Interessant bei einem neu an der Börse notierten Unternehmen: BUWOG möchte vom Start weg eine Dividende an die Anteilseigner ausschütten. So plant der Konzern für das Geschäftsjahr 2013/2014 eine Dividendenzahlung von rund 4% des NAV (Net Asset Values). Laut Analystenschätzungen könnten damit etwa 0,65 Euro je Aktie an die Teilhaber ausbezahlt werden. Gemessen am derzeitigen Kurs läge die Dividendenrendite damit bei rund 4,65%. Die Kursentwicklung seit Börsennotiz kann sich ebenfalls sehen lassen. Rund 8% kletterten die Anteilsscheine seit dem Listing am 28.04.2014. Mit einem geschätzten KGV von etwa 15,2 für 2014 ist die Aktie zwar kein Schnäppchen mehr, verglichen mit Branchenkollegen wie der Deutsche Wohnen AG jedoch weiterhin günstig bewertet. Zudem beeinflusst der anziehende Wohnungsmarkt den Wert des Immobilienportfolios positiv. Vor dem Hintergrund des nach wie vor gut laufenden Immobilienmarktes erscheinen uns die Aktien der BUWOG AG mittelfristig aussichtsreich. Die recht hohe geplante Dividendenausschüttung sollte zudem stärkere Kursverluste verhindern.Stiftungsgeeignet: Ja – unter Berücksichtigung der systemischen Risiken bei Aktien
Empfehlung: kaufen, Kursziel: 16 Euro
StoppLoss: unter 13 Euro
