KSB AG Vz - Turn around-Kandidat
KSB hat seinen Aktionären viele Jahre wenig Freude bereitet. Doch jetzt deutet sich ein Umschwung an.
ISIN: DE 000 629 203 0 | Kurs: 325,75 Euro Kurschance: 27% | Verlustrisiko: 27%
Die Vorzugsaktie von KSB profitiert ebenfalls vom Megatrend „Sauberes Trinkwasser“. KSB zählt zu den weltweit führenden Anbietern von Pumpen, Armaturen und zugehörigen Systemen. Das Angebot im Bereich Pumpen reicht von Fördersystemen für die private Regenwassernutzung über verfahrenstechnische Pumpen bis hin zu Kesselspeiseaggregaten für Großkraftwerke. Seit 2011 hatten die Aktionäre des Pumpen- und Armaturenherstellers wenig Grund zur Freude. Der Börsenwert der KSB AG hat sich seit 2011 beinahe halbiert. Zwar blieb der Umsatz der Gruppe auf relativ hohem Niveau nahezu stabil. Das Konzernergebnis vor Steuern ging jedoch immer mehr zurück. Inzwischen notiert die Aktie rund 20% unter ihrem Buchwert. Im letzten Jahr gelang dem Konzern ein deutliches Umsatzwachstum. Wechselkurseffekte brachten Rückenwind. Insgesamt kletterte der Umsatz um 153,1 Mio. Euro (rund 7%) auf 2,33 Mrd. Euro. Das Ergebnis vor Steuern sprang um knapp 30% von 72,8 Mio. Euro auf 93,4 Mio. Euro an. Allerdings blieb der Auftragseingang hinter den selbst gesteckten Erwartungen zurück. Die Nachfrageschwäche wichtiger Abnehmerbranchen sowie die zeitliche Verzögerung einiger eingeplanter Großaufträge aus Asien sorgten für einen Rückgang der Orders um rund 2,6% auf etwa 2,26 Mrd. Euro. KSB arbeitet an der Verbesserung seiner Effizienz und möchte langfristig wieder profitabel wachsen. In den nächsten drei Jahren will der Konzern mit einem Effizienzsteigerungsprogramm seine Material-, Personal- und Sachkosten um je10% reduzieren. Zunächst werden die geplanten Maßnahmen das Ergebnis vor Steuern (EBT) zunächst einmal belasten. Im Kursverlauf der Aktie deutet sich um rund 300 Euro eine Bodenbildung an.Fazit: Mit einem für 2017 geschätzten KGV von unter 12 und mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von unter 1 ist die Aktie der KSB AG günstig bewertet. Weitsichtige Investoren bauen auf dem aktuellen Kursniveau erste Positionen auf und stocken diese auf, wenn sich der Turnaround klarer abzeichnet.
Empfehlung: erste Positionen kaufen, Bodenbildung abwarten, dann aufstocken
Kursziel: 420 Euro, StoppLoss: unter 240 Euro
