Vale – Unterbewerteter Rohstoff-Riese
Der Rohstoff-Gigant notiert unter Wert - und ist für Anleger damit attraktiv.
ISIN: BR VAL EAC NPA 3; Kurs: 5,99 Euro (Stand: 26.2., 12 Uhr)
Das brasilianische Unternehmen Vale ist ein Rohstoff-Schwergewicht. Das 1997 privatisierte Staatsunternehmen ist der weltweit führende Eisenerzförderer mit einem Marktanteil von 35%. Bei Nickel steht das Unternehmen an zweiter Stelle. Außerdem fördert Vale Kupfer, Silber, Gold, Bauxit, Kohle, Phosphat und Kali. Die Umsätze des Unternehmens schwanken wie die Rohstoffpreise stark. Gerade die besonders volatilen Eisenerzpreise sind von großer Bedeutung für Vale. 64% des Firmenumsatzes sind von Eisenerzen und Legierungsmetallen wie Mangan und Nickel abhängig. Die sinkenden Rohstoffpreise haben stark auf den Gewinn durchgeschlagen. Für 2015 erwarten Beobachter auch wegen der anziehenden US-Konjunktur leicht verbesserte Erzpreise. Positiv ist für Vale auch, dass das Unternehmen mit die niedrigsten Kosten beim Export nach China (Hauptabnehmer von Eisenerz) hat. Das Unternehmen ist somit in einer guten Position, die Konsolidierung des Erzmarktes auszusitzen. Nachdem Vale im Jahr 2011 einen Rekordgewinn von 22,5 Mrd. USD (Reinertrag) aufwies, verzeichnete es 2013 nur noch 406 Mio. USD (Reinertrag). Im dritten Quartal 2014 fiel sogar ein Verlust von 1,4 Mrd. USD an. Allerdings sank die Gesamtverschuldung. Die Bilanz ist nach wie vor solide. Das Eigenkapital betrug 2013 gut 62 Mrd. USD, die Eigenkapitalquote damit 51%. Dem standen Verbindlichkeiten von 29 Mrd. USD gegenüber. Die Vale-Aktie ist seit Dezember 2010 (Kurs 24 Euro) in einem Abwärtstrend. Im Dezember 2014 wurde mit 4,6 Euro ein Tiefpunkt erreicht. Seither erholte sich das Papier leicht. Die aktuelle Notierung bei knapp 6 Euro ist jedoch noch sehr niedrig. Das KGV liegt bei akzeptablen 13. Attraktiv ist auch die Dividendenrendite von 4,8% (0,39 USD pro Aktie). Die Aktie ist nach langem Kursverfall so preiswert, dass sie für mittelfristig agierende Investoren ein Kauf ist. Die Kurse für Eisenerz sind zuletzt nicht weiter gefallen. Vieles spricht für eine Bodenbildung. In einem Markt, in dem es schwer fällt, unterbewertete Papiere zu finden, biete Vale eine attraktive Anlagemöglichkeit.Empfehlung: Kaufen bei Kursen unter 7 Euro
Kursziel: 10 Euro, Stopp-Loss: 5,30 Euro
Stiftungsgeeignet: Ja – unter der Berücksichtigung der systemischen Risiken bei Aktien
