Aryzta -Backt große Brötchen
Der Größte unter den Backwarenherstellern setzt auf strategische Übernahmen.
ISIN: CH 004 323 836 6 | Kurs: 43,85 CHF (ca. 39,99 Euro; Stand: 21.1., 12 Uhr) | Kurschance: 40% | Verlustrisiko: 30% | Stiftungsgeeignet
Aryzta ist globaler Marktführer im Bereich Backwaren. Der Umsatz verteilt sich auf Bäckereien, Großhandel, Gastronomie und Einzelhandel. Die Schweizer beliefern u. a. Fast-Food-Ketten wie McDonalds, Subway oder die Kaffeehauskette Starbucks. Im vergangenen Jahr hat Aryzta eingekauft. Für rund 450 Mio. Euro erwarb das Unternehmen einen 49%igen Anteil am französischen Tiefkühlprodukteherstellers Picard Enterprise (nicht börsennotiert) und hält eine 3-Jahres-Option auf den Kauf der restlichen Anteile. Solche strategischen Übernahmen passen sehr gut in die Wachstumsstrategie des Konzerns. Sie kosten aber zunächst einmal Geld. Auch das Nordamerika-Geschäft litt jüngst unter einer Rationalisierung des Sortiments. Dies brachte den Aktienkurs im Laufe des vergangenen Jahres unter Druck. Vom Höchstkurs bei rund 78 CHF fielen die Notierungen um mehr als 40%. Auf dem aktuellen Kursniveau stabilisiert sich der Titel gerade. Die zuletzt gemeldeten Quartalszahlen für das erste Quartal (per Ende Oktober) weisen wieder nach oben. Im Europa-Geschäfte kletterte der Umsatz um 9,5% auf 442,5 Mio. Euro, in Nordamerika profitierte der Konzern vom starken US-Dollar. Hier stieg der Umsatz um 5,2% auf 500,1 Mio. Euro. Für 2017 rechnen Analysten mit einem Gewinn je Aktie von 4,38 CHF. Mit einem KGV von unter 9 (für 2017) ist der Titel fundamental preiswert. Auf dem aktuellen Kursniveau bekommen Anleger das Papier immerhin fast zum Buchwert. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis liegt bei 1,1. Am 28.01.2016 zahlt Aryzta eine Dividende in Höhe von 0,60 CHF. Strategische Anleger kaufen auf dem jetzigen Kursniveau erste Positionen. Die (Teil-)Übernahme von Picard wird spätestens im kommenden Jahr positiv zum Konzernergebnis beitragen. Das US-Geschäft sollte nach der Produktverschlankung ebenfalls wieder anziehen. Fundamental ist die Aktie günstig.Empfehlung: kaufen
Kursziel: 60 CHF; Stopp-Loss: unter 30 CHF
