Koenig & Bauer AG
Der Druckmaschinenhersteller hat erfolgreich umstrukturiert. Die Aktie sagt "Danke" - der Anleger auch.
ISIN: DE 000 719 350 0 | Kurs: 19,21 Euro (Stand: 11.6., 12 Uhr) | Chance: 36% | Risiko: 24%
Beim Druckmaschinenhersteller Koenig & Bauer AG (KBA) zeigen sich erste Erfolge bei der Umstrukturierung des Geschäfts. Der Spezialmaschinenbauer litt in den letzten Jahren unter den sich verschlechternden Marktbedingungen in der Medienbranche. Konzernchef Claus Bolza-Schünemann reagierte mit einer Restrukturierung des Konzerns (insbesondere Stellenabbau). Außerdem reduzierte der Traditionskonzern die Abhängigkeit vom kriselnden Rollenmaschinengeschäft deutlich und setzt nun verstärkt auf Bogenoffsetdruck-Technologie. Der Zwischenbericht für das 1. Quartal 2015 zeigt beim Auftragseingang ein wieder erfreuliches Bild. Entgegen dem Branchentrend legten die neuen Orders bei KBA um 27% auf 306,7 Mio. Euro zu. Wegen der jeweils um 30% gestiegenen Bestellungen bei Bogenoffset- und Spezialmaschinen lag der Auftragsbestand per Ende März um etwa 130 Mio. Euro höher als zu Jahresbeginn. Die gestiegenen Aufträge machen sich aber bei der Umsatzentwicklung im ersten Quartal noch nicht voll bemerkbar. Auslieferungsbedingt lag der Konzernumsatz mit 177,3 Mio. Euro knapp 17% unter dem Wert des Vorjahres. Koenig + Bauer erwirtschaftet aber weit mehr als die Hälfte des Umsatzes im zweiten Halbjahr. Für das kommende Jahr rechnen Analysten mit einem Gewinn je Aktie von 1,97 Euro. Auch eine Dividendenzahlung könnte im nächsten Jahr wieder drin sein. Seit Jahresbeginn hat der Kurs der Aktie bereits enorm positiv auf die Fortschritte beim Konzernumbau reagiert. Von rund 10 Euro kletterte der Aktienkurs Ende April sogar über die Marke von 21 Euro. Nun haben erste Gewinnmitnahmen den Kurs wieder etwas gedrückt. Langfristig orientierten Anlegern bietet der aktuelle Rücksetzer eine willkommene Kaufgelegenheit, denn der Titel des Spezialmaschinenherstellers ist fundamental noch nicht zu teuer. Zudem erwarten wir eine Belebung im zweiten Halbjahr. Langfristig orientierte Investoren nutzen den aktuellen Kursrücksetzer zum Aufbau erster Positionen bei Koenig + Bauer und stocken diese auf, sollte die Aktie noch einmal Richtung 15 Euro fallen.Empfehlung: kaufen
Kursziel: 25,30 Euro; Stopp-Loss: 14,14 Euro
