Japan: Etwas Wachstum
Japans Wirtschaft sendet Hoffnungszeichen.
Das 4. Quartal brachte Japan zum 4. Mal in Folge Wachstum. Mit 0,2% Zuwachs zum Vorquartal (1% annualisiert) verstetigt sich der flache Aufwärtstrend. Dieser scheint etwas oberhalb des vom IWF für 2017/18 angesetzten Niveaus mit 0,8% und 0,5% zu liegen. Die Binnennachfrage ist dabei schwach. Vor allem für die Konsumausgaben der privaten Haushalte wurde in den letzten fünf Quartalen ein einziger Monat mit einem Zuwachs notiert. Die Investitionen der Unternehmen bleiben ebenfalls schwach. Zumindest, soweit sie sich auf das Inland beziehen. Impulse liefert nur der Export, dank der gezielten Schwächung des Yen. Er ist mittlerweile gemessen an der Kaufkraft zum Dollar unterbewertet. Durch diese Abhängigkeit vom Außenhandel ist Japans Aufschwung allerdings durch den neuen Protektionismus der USA bedroht. Auch das Aus für das TPP-Abkommen schädigt Japan. Damit geht ein wichtiger Hebel zur Durchsetzung von Strukturreformen verloren.
Fazit: Der Aufwärtstrend dürfte nur anhalten, wenn ein neuer Anlauf zu Strukturreformen gelingt.
