Hauck & Aufhäuser: Unglücklicher Endspurt

Hauck & Aufhäuser machen der Stiftung zwei unterschiedliche Offerten: eine nach den bestehenden Anlagerichtlinien, eine nach modifizierten. Während es bei der ersten 65% Anleihen, 33% Aktien – vorwiegend aus der Eurozone – und 2% Liquidität geben soll, sieht die zweite doch entschieden anders aus: nur 35% Renten, dafür 40% Aktien Eurozone, 5% Aktien Welt sowie 10% Gold und 10% Mikrofinanz.

Modifizierung der Anlagerichtlinie wird unbedingt empfohlen

Mit der aktuellen Richtlinie, so teilen die Autoren des Werks unverblümt mit, sehen sie keine Möglichkeit eines realen Kapitalerhalts bei gleichzeitigen Ausschüttungen. Damit ist auch klar, zu welchem Angebot Hauck & Aufhäuser der Stiftung raten. Werden wie beschrieben die Anteile an Aktien und weiteren Anlageklassen erhöht, erwarten sie eine langfristige Rendite von rund 3,8% p.a. und 2,0% laufende Vermögenserträge vor Kosten und Steuern.

In den veranschlagten 0,85% Managementgebühr sind alle Gebühren enthalten. Eine erfolgsabhängige Zusatzvergütung ist nicht vorgesehen. Auch das Thema Nachhaltigkeit wird in ausreichender Tiefe aufgegriffen. Ein rundum erfreulicher Anlagevorschlag.

Investmentkompetenz

Auch in puncto Investmentkompetenz können Hauck und Aufhäuser überzeugen. Der Anlagevorschlag investiert zu 45% in Einzelaktien, deren Nachhaltigkeitsranking nach eigener Einschätzung größtenteils hochwertig oder positiv ist, der Test ist zumindest „vertretbar“. Das ist auch die Einschätzung für die 10% Goldquote. Weitere 35% werden in Unternehmens- und Finanzanleihen mit hoher Qualität und schließlich 10% in Mikrofinanzfonds investiert. Sowohl in der Rückschau, als auch in der Vorschau ist H&A damit im oberen Mittelfeld positioniert.

Beauty Contest

Weniger überzeugend schlagen sich Hauck & Aufhäuser beim Beauty Contest. Ein Trio wird für die mündliche Prüfung ins Rennen geschickt. Die Technik spielt nicht mit, die Sprecherverteilung ist unausgewogen – Teamwork sieht anders aus. Auf die Services jenseits der Vermögensanlage wird nicht eingegangen. Dennoch läuft der Vortrag zeitlich aus dem Ruder.

Eine Verbindung zwischen Stiftungskompetenz und Portfolio wird nicht ersichtlich. Die hohe Aktienquote von 60% ergibt sich aus der vorgeschlagenen Änderung der Anlagerichtlinie – im Anlagevorschlag war allerdings noch ein anderer Wert ausgewiesen. Vielleicht hätte man sich doch mehr an den „Quotensprung“ herantasten sollen, als den Versuch zu machen, die Stiftung, die bisher maximal 40% erlaubt, „mitreißen“ zu wollen. Eine Kostenquote von 0,85 + 19% USt. wirkt schon recht happig.

Transparenz

Für ihre Transparenzangaben können Hauck & Aufhäuser noch knapp ein „Gut“ erreichen. Das Haus verweigert sich zwar keiner Frage, ein wenig mehr Tiefe bei den Antworten hätte allerdings nicht geschadet – viele Antworten bleiben im Ungefähren. So erfährt der Kunde, dass Hauck & Aufhäuser ca. 200 Stiftungen betreuen, bei einem Gesamtvolumen von 600 Mio. Euro. Die Mitarbeiter aus dem Bereich Stiftung werden regelmäßig fortgebildet – wie diese Prozesse aussehen, hätte gern stärker beleuchtet werden dürfen. Erfreulich ist, dass Hauck & Aufhäuser mitteilt, dass eine hauseigene Stiftung sich wohltätig für die Förderung junger Künstler einsetzt – sowas liest man gern.

Services

Abgeschlagen sind Hauck & Aufhäuser bei den Services für Stiftungen über die Vermögensanlage hinaus. Regelmäßige Reportings und Hilfe bei der Anlagerichtlinie können den Stiftungskunden nicht „vom Hocker hauen“. Darüber hinaus stellen die Frankfurter keine Services vor.