Vegane Verdauungs-Tröpfchen aus Schweden

Das schwedische Biotech-Unternehmen BioGaia AB besetzt innerhalb der „gesünderen Ernährungsbranche" eine profitable Marktnische. BioGaia hat sich auf Probiotika spezialisiert. Diese probiotischen Nahrungsmittel, etwa in Form von Tabletten oder Tropfen sollen die Darmflora verbessern und Koliken oder Verstopfungen vorbeugen. Zwar enthalten diese Produkte Milchsäurebakterien, sie sind aber laktosefrei: die sogenannte probiotische Kultur (Lactobacillus reuteri Protectis) wird unter Verwendung eines Gerste-Substrats gezüchtet.

Der Nischenplayer, der auch eine Vertriebskooperation mit Nestlé unterhält, ist Weltmarktführer bei Probiotika. Das Unternehmen verfügt über 488 Patente in 32 Patentfamilien und arbeitet mit Forschern an rund 50 Universitäten und Kliniken weltweit zusammen.

Hohe Zuwachsraten

BioGaia wächst mit überdurchschnittlichen Umsatzsteigerungen und erwirtschaftet eine hohe operative Marge (37%). Im ersten Quartal kletterte der Umsatz um 9% auf 171,3 Mio. SEK. Das Flagschiff-Produkt (BioGaia Protectis Baby Drops) wächst weiter solide. Besonders dynamisch legt der Umsatz inzwischen im Bereich Erwachsenengesundheit zu (+54%). Aufgrund diverser strategischer Investitionen kletterten auch die Kosten im ersten Quartal (+28%). Das operative Ergebnis lag daher 18% niedriger als im Vorjahr (35,6 Mio. SEK).

Die starke operative Geschäftsentwicklung spiegelt sich im Aktienkurses wider. Auf dem aktuellen Kursniveau wird das Unternehmen mit dem 32-fachen seines für 2020 geschätzten Gewinns gehandelt. Das ist nur mit dem Wachstumstempos und der Marktstellung zu rechtfertigen. Der Aufwärtstrend der Aktie ist ungebrochen und hat noch Luft nach oben, wenn das Gewinnwachstum hoch bleibt.

BioGaia bedient eine wachstumsstarke und hoch profitable Nische. Attraktiv ist auch die Dividendenkontinuität. Zuletzt gab es 10 SEK pro Aktie. Eine erste kleine Position ist gerechtfertigt. Bei deutlichen Korrekturen stocken strategsiche Investoren auf.