Attraktiver Entwickler für Luxus-Immobilien

Der US-Konzern Toll Brothers Inc. mit Sitz in Pennsylvania profitiert direkt vom Niedrigzinsumfeld und dem anhaltend guten Klima auf dem Immobilienmarkt. Toll Brothers ist der führende Baukonzern in den USA beim Bau von Luxusimmobilien. Das 1967 gegründete Unternehmen konzipiert, baut und vermittelt Luxushäuser und Finanzierungen und bietet sämtliche Services aus einer Hand an. Die Palette reicht von der Planung, über die Grundstücksgestaltung und den Bau der Immobilie bis hin zu Sicherheitsdienstleistungen und Landschaftsgestaltungen. Darüber hinaus errichtet und betreibt Toll Brothers auch Golfplätze und Country Clubs.

Das wirtschaftliche gute Umfeld aus sinkender Arbeitslosigkeit und niedrigen Zinsen beflügelt das Geschäft des Luxusimmobilienkonzerns. In den vergangenen sieben Jahren hat sich der Umsatz knapp vervierfacht. Der Nettogewinn stieg im selben Zeitraum um das 13-fache. Allerdings muss hierbei beachtet werden, dass die Ausgangsbasis nach der Finanzkrise 2008/09 sehr niedrig liegt.

Gute Zukunftsprognosen

Die Wachstumszahlen sind beeindruckend und dürften auch in den kommenden Jahren auf hohem Niveau bleiben. Denn mit der weiteren wirtschaftlichen Erholung in den USA und einer kräftigen Einkommenssteigerung ausgewählter Bevölkerungsschichten (Stichwort: Steuerreform) wird die Nachfrage nach hochpreisigen Luxus-Immobilien weiter steigen.

Im dritten Quartel des Jahres stieg der Konzernumsatz um solide 9,3% auf 2,03 Mrd. US-Dollar (ggü. Vorjahresquartal). Der Nettogewinn lag mit 191,9 Mio. US-Dollar einen Tick niedriger, als von Finanzanalysten im Vorfeld erwartet. Die etwas schlechter als erwartet ausgefallenen Quartalsergebnisse haben Gewinnmitnahmen in der Aktie ausgelöst. Allerdings war die Aktie zuvor auch auf ein frisches Zehn-Jahres-Hoch geklettert. Das ist eine gesunde Entwicklung und eine Einstiegschance für Anleger.

Neue Immobilien-Linie für Millenials

Aussichtsreich ist ein minimaler Strategieschwenk des Unternehmens. Der Immobilienkonzern, der bisher nur Häuser ab einem Preis von 1 Mio. Dollar verkaufte, hat eine neue Immobilien-Linie eingeführt. Die ist estwas preisgünstiger, dafrü aber auch schneller lieferbar. Damit sollen vor allem Millenials angesprochen werden, die im Zuge der Familiengründung in die Vorstädte und auf das Land ziehen. Offenbar funktioniert die Idee. Denn die Nachfrage bei Toll Brothers wurde deutlich beflügelt. Allerdings wirkt sich die Änderung natürlich zunächst auf die Durchschnittspreise der Immobilien aus. Diese sind leicht gesunken. Auf mittlere Sicht rechnen wir aber damit, dass die neue Zielgruppe den Umsatz und Gewinn insgesamt deutlich anschieben wird.

Toll Brothers ist mit einem KGV von unter 14 nicht luxuriös bewertet. Die Bruttomarge von knapp 24% ist satt. Der jüngste Kursrücksetzer bietet langfristig orientierten Anleger darum eine interessante Einstiegsgelegenheit.