Comgest Growth Greater China

Vor zwei Jahren galt China als größtes Risiko für die Weltwirtschaft. Rückläufiges Wirtschaftswachstum und ein schneller Anstieg der Verschuldung führten zur Kapitalflucht ins Ausland und zu einem scharfen Rückgang des Aktienmarkts. Der Shanghai Composite Index verlor binnen Jahresfrist rund die Hälfte seines Wertes. Dann zog Peking die Notbremse, verschärfte Kapitalkontrollen und startete ein ehrgeiziges Reformprogramm für Staatsunternehmen.

Bereits nach wenigen Quartalen verbesserte sich die Stimmung im Reich der Mitte. Überkapazitäten wurden abgebaut, die schnelle Verschuldung der Staatsunternehmen eingedämmt. Zugleich führte die Entspannung am Immobilienmarkt und das kräftige Wachstum der Weltwirtschaft dazu, dass sich die Wachstumsdynamik in China nicht allzu sehr verlangsamte. Die meisten Volkswirte sind davon überzeugt, das China auch in den kommenden Jahren ein Wachstum von mehr als 6% p.a. erreichen wird.

Anteil des Konsums an der Wirtschaftsleistung steigt wieder

Der Wandel von einer durch Billig-Exporte getriebenen zu einer vom Binnenkonsum getragenen Wirtschaft schreitet voran. Der Konsum über E-Commerce-Kanäle hat sich zum wichtigsten Wachstumstreiber entwickelt. Das anhaltend starke Wachstum der verfügbaren Einkommen, die zunehmende Urbanisierung und die abnehmenden Einkommensunterschiede haben dazu geführt, dass der Anteil des Konsums an der Wirtschaftsleistung gegenüber der Investitionstätigkeit steigt.

Die chinesische Regierung tut alles, um das Konsumwachstum anzukurbeln. Regulierungen werden gelockert und Infrastrukturinvestitionen angeschoben. Die Börse hat inzwischen den deutlichen Kursrückgang verarbeitet und ist wieder in einen moderat steigenden Aufwärtstrend gewechselt. Für ausländische Privatinvestoren ist der Zugang zu chinesischen Aktien aber weiter schwierig. Eine gute Möglichkeit, in China zu investieren, bieten aktiv gemanagte Investmentfonds.

Comgest mit dem besten China-Fonds

Einer der besten China-Fonds ist der Growth Greater China des französischen Vermögensverwalters Comgest. Der Fonds folgt der hauseigenen Anlagephilosophie und investiert in Qualitätsunternehmen, die über einen längere Zei überdurchschnittliches Gewinnwachstum erzielen und darüber hinaus vernünftig bewertet sind. Mit dieser Stock-Picking-Strategie gelingt es den Fondsmanagern David Raper, Baijing Yu und Jasmine Kang seit Jahren, die meisten vergleichbaren Fonds sowie den Vergleichsindex MSCI Golden Dragon hinsichtlich der Wertentwicklung deutlich zu schlagen. Während der Benchmark-Index binnen 15 Jahren um etwa 8,7% p.a. gestiegen ist, schaffte der Comgest Growth Greater China eine Wertentwicklung von rund 13,15% pro Jahr. Höhere Risiken gehen die Fondsstrategen jedafür nicht ein. Die Fondsvolatilität liegt mit 19,18% unter der Schwankungsintensität des Vergleichsindex (20,81 %).

Ins Depot kommen Aktien aus China, Hongkong und Taiwan mit einer Marktkapitalisierung ab 500 Mio. US-Dollar. Der Löwenanteil von 70% wird in chinesische Aktien investiert. Taiwan folgt mit knapp 15%, Aktien aus Hongkong sind derzeit mit etwa 6% gewichtet. Darüber hinaus stecken je etwa 3% des Fondsvermögens in japanischen und südafrikanischen Dividendentiteln. Aus dem Anlage-Universum wählen die Fondsmanager für ihr konzentriertes Portfolio 30 bis 40 Aktien aus. Derzeit befinden sich gut 30 Einzeltitel im Portfolio.

Der Comgest Growth Greater China favorisiert die aktuell wachstumsstärksten Sektoren. Er setzt Schwerpunkte bei Aktien aus der Informationstechnologie (26,9%), bei zyklischen Konsumgütern (21,6%) sowie bei Finanz- und Industrietiteln (jeweils gut 10%). Fondsanteile können zuzüglich eines Ausgabeaufschlags von maximal 4,00% direkt über die KAG gekauft werden. Günstiger ist der Kauf über die Börse. Dort beträgt die Differenz zwischen Kauf und Verkauf höchstens 1,5%.