Zinssenkungen werden Peso-Turbo
Der Inflationsdruck auf den Philippinen lässt nur langsam nach. Auf der jüngsten Sitzung der Notenbank (16. Mai) beließen die Währungshüter den Leitzins darum bei 6,5%. Immerhin ging die Inflation zuletzt in den Zielbereich der Notenbank von 2 bis 4% zurück (akt. 3,8%). Das nährt die Hoffnung auf eine baldige Zinssenkung. Der Gouverneur hat bereits Äußerungen in diese Richtung gemacht. Dies würde den Konsum unterstützen.
Der Inselstaat ist für Anleger interessant. Die Überweisungen hauptsächlich in den USA lebender Auswanderer sorgen für einen relevanten Kapitalzustrom. Sie machten in den vergangenen Monaten gut 8% des BIP aus. Auch die Investitionen aus dem Ausland sind stabil und hoch. Die ausländischen Direktinvestitionen erreichten im Februar 2024 nach einem Plus von 29,3% im Jahresvergleich 1,36 Mrd. Dollar.
Peso-Abwertung dürfte gestoppt werden
Die Abwertung des Peso trifft nun auf langfristige Unterstützungen aus dem Jahr 2018. Wir rechnen damit, dass sich PHP um 63 EUR|PHP fängt und dann die Richtung wechselt. Wir sehen ein Aufwertungspotenzial für den PHP bis auf Kurse von 58 EUR|PHP. An einer solchen Bewegung von fast 10% können Anleger mit Aktien, Anleihen und Fonds partizipieren.
Als supranationaler Emittent bietet die EBRD eine Peso-Anleihe mit einer Laufzeit bis 17. März 2025 (WKN A3LFJ3). Das Zinspapier bietet bei einem Kupon von 5,25% und einem Kurs von 99,4% eine effektive Rendite bis Fälligkeit von mehr als 6%. Die nächste Kuponzahlung wird mit Ablauf fällig.
Anlagechancen im Inselreich
Aussichtsreich ist auch die Manila Water Company (WKN A0D8S4). Sie ist der führende Wasserver- und entsorger in der Hauptstadt Manila und erwirtschaftet dort knapp 80% der Umsätze. Der Small-Cap mit einer Marktkapitalisierung von 1,3 Mrd. EUR wird an der Philippine Stock Exchange gehandelt. Das Unternehmen profitiert vom Bevölkerungswachstum und vom Trend zur Urbanisierung. Der Umsatz soll von 2022 bis 2026 um 92% auf 42,9 Mrd. Peso (circa 680 Mio. EUR) zulegen. Aber auch die Profitabilität kann sich sehen lassen. Für 2025 liegt das erwartete KGV bei gerade 6,5. Die in Aussicht gestellte Dividende beziffert sich auf 5,2%.
Die breiteste Partizipation am philippinischen Aktienmarkt gibt der ETF von xtrackers auf den MSCI Philippines (WKN DBX0H9). Der vollständig replizierte Fonds mit den wichtigsten 34 Unternehmen des südostasiatischen Landes thesauriert seine Erträge und weist eine jährliche Gesamtkostenquote von 0,65% auf. Die wichtigsten Branchen sind Industrie mit einer Gewichtung von 34,5%, Finanzen mit 23,6% und Immobilien mit 20,1%.
