Gefährliche Lücke
In den USA wächst das Risiko, dass die Zinserhöhung der Fed ins Leere läuft.
Die US-Wirtschaft befindet sich in einer außerordentlich labilen Lage. Darauf deuten die vor allem in den USA selbst stark beachteten Einkaufsmanager-Indizes des Institute of Supply Management hin. Die Indizes für die verarbeitende Industrie (manufacturing) und den von den Dienstleistungen dominierten Rest der Wirtschaft (non-manufacturing) sind soweit auseinander gelaufen, wie es in den letzten 20 Jahren kaum je feststellbar war. Die Lücke entstand durch den Einbruch der Industrie. Sie ist inzwischen auf dem absteigenden Ast. Der Index deutet aufgrund der Daten zu Auftragslage, Beschäftigung und Umsätzen auf weitere Kontraktion. Die über das Jahr 2015 rückläufige Industrieproduktion bestätigt diesen negativen Trend. Es wächst das Risiko, dass sich die Schwäche der Industrie durch die schrumpfende Beschäftigung und damit wegfallende Einkommen auf den Rest der Wirtschaft ausbreitet. Hier überträgt sich der negative Impuls der Dollarstärke auf die reale Wirtschaft.
Fazit: Es wächst das Risiko, dass sich die Zinserhöhung als verfehlt erweist und zurückgenommen werden muss.