Albrech & Cie. Optiselect Fonds (P)

Gleichzeitig steigen die Kapitalmarktzinsen in den USA inzwischen wieder deutlich an. Die Rendite für 10-jährige US-Staatsanleihen kletterte in der vergangenen Woche über 3,20%. Sie liegt aktuell so hoch wie seit Januar 2014 nicht mehr. Noch scheinen die Märkte den Zinsanstieg problemlos wegzustecken.

Das Risiko größerer und heftigerer Kursverluste steigt. Das haben die vergangenen beiden Tage bereits angedeutet. Wer in dieser Situation ohne Absicherung investiert ist, muss größere Rückschläge aushalten. StoppLoss-Orders eignen sich in volatilen Zeiten nur bedingt als Schutz gegen Kursverluste. Oft rutschen Aktien kurzzeitig unter einen gesetzten StoppLoss, nur um sich anschließend schnell wieder zu erholen.

Clevere Absicherungsstrategien sind daher gefragt. Eine mögliche Antwort auf dieses Problem bietet der auf konservative Investmentstrategien ausgerichtete, unabhängige Vermögensverwalter Albrech & Cie. Seit nunmehr zweiundzwanzig Jahren betreut der Kölner Assetmanager überwiegend private und institutionelle Kunden in Deutschland und im europäischen Ausland. Kapitalerhalt und langfristiges Vermögenswachstum – diese Ziele hat sich Albrech & Cie. auf die Fahnen geschrieben.
Mit dem Optiselect Fonds bieten die Kölner Fondsstrategen einen solchen Aktienfonds an. Der investiert auf Basis fundamentaler und charttechnischer Analyse in unterbewertete Qualitätsaktien mit Wachstumspotential. Im Jahr 2017 wurde die Investmentstrategie um eine Kapitalschutz-Komponente („Zero-Cost-Collar-Optionsstrategie) ergänzt, die das Portfolio nahezu kostenneutral gegen extreme Kursrückgänge absichert.

Der Fonds hat einen speziellen Absicherungsmechanismus. Anders als viele Investmentstrategien, die das Portfolio durch den Verkauf von Futurekontrakten oder dem Kauf von Verkaufsoptionen (Puts) gegen fallende Märkte absichern (hedgen), spekulieren die Fondsmanager von Albrech & Cie. zu keinem Zeitpunkt auf fallende Kurse. Sie entscheiden auch nicht nach dem Bauchgefühl, ob die Märkte vor einer Korrektur stehen könnten oder nicht.

Die Fondsmanager greifen zu einer Zero-Cost-Collar-Optionsstrategie. Diese sichert das Portfolio gegen schnelle und dynamische Kursrisiken ab. Hierfür kaufen die Fondsmanager für eine im Depot liegende Aktie eine kurz laufende (4 Wochen) Verkaufsoption (Put) mit einem Basispreis rund 5% unterhalb des aktuellen Kursen und verkaufen gleichzeitig eine Kaufoption (Call) mit selber Laufzeit, deren Basispreis rund 5% oberhalb des aktuellen Kurses liegt. Da beide Optionen preislich etwa auf selber Höhe liegen, müssen die Fondsmanager für die Absicherung kaum zusätzliches Geld aufwenden.

Am Ende der Laufzeit des Optionsscheines wird eines von drei Szenarien Realität. 1. Die Aktie notiert innerhalb der Bandbreite von minus 5 bis plus 5% – beide Optionen verfallen dann wertlos und ein neuer Zero Cost Collar wird aufgesetzt. 2. Die Aktie ist um mehr als 5% gestiegen – entweder der verkaufte Call wird zurück gekauft (falls die Fondsmanager investiert bleiben wollen) oder die Option wird ausgeübt, die Aktie zum vereinbarten Basispreis verkauft und in ein neuen Titel getauscht. 3. Die Aktie ist um mehr als 5% gefallen – der Put wird ausgeübt (die Aktie also zum vereinbarten Basispreis verkauft) und das Geld in eine andere Aktie investiert oder der Put wird zu einem deutlich höheren Preis verkauft und das Geld in den gleichen Titel reinvestiert.

Knapp die Hälfte des aktuellen Fondsportfolios ist in US-Aktien investiert. Deutsche Titel haben mit rund 14% das zweitgrößte Gewicht. Auf die zehn größten Einzelpositionen entfallen rund 40% des Fondsvermögens. Zuzüglich eines Ausgabeaufschlags von max. 5% kann der Fonds börsentäglich über die KVG bezogen werden. Günstiger ist der Kauf über die Börse (Spread 0,7%). Die laufenden Kosten (TER) bewegen sich mit rund 1,67% auf Marktniveau.