Geschäft von Itochu ist breit aufgestellt

Der Großhändler Itochu kann steigende Preise gut an Kunden weitergeben und ist daher ein geeigneter Titel, um das Portfolio in Inflationszeiten auszubalancieren. Itochu zählt zu den sieben großen Handelshäusern („Sogo Shosha“) in Japan und ist heute eines der größten Handelsunternehmen der Welt. Die Anfänge von Itochu liegen im Textilhandel tätig – heute operiert der Konzern überwiegend in den Bereichen Nahrung, Maschinenbau, Energie und Chemikalien.

Starker Verkäufer mit großem Vertriebsnetz

Seinen Gewinn erwirtschaftet Itochu dabei nicht durch die Produktion, sondern als Dienstleister für den weltweiten Einkauf und/oder Vertrieb entsprechender Güter. Kunden greifen auf das Netzwerk von Itochu zurück. Im Gegenzug erhält das Handelshaus eine Beteiligung an den durch die Verträge erzielten Umsätzen. Zum Kundenstamm zählen bekannte Marken und Konzerne wie Mazda, Converse oder Toshiba. Itochu ist in mehr als 60 Ländern mit eigenen Niederlassungen vertreten.

Während der letzten fünf Jahre hat sich der Konzernumsatz mehr als verdoppelt – das operative Ergebnis zog um mehr als 30% an. Wegen der höheren Rohstoffpreise - insbesondere für Kohle – und dem schwachen Yen hat Itochu zu Monatsbeginn seine Jahresprognose um 14% erhöht und rechnet nun mit einem Nettogewinn von 800 Milliarden Yen (zuvor: 700 Mrd. JPY). Zugleich stellte das Haus eine Dividendenerhöhung um 10 Yen auf 140 JPY je Aktie in Aussicht und kündigte an, eigene Aktien im Wert von bis zu 37 Milliarden Yen (ca. 0,7% der ausstehenden Papiere) zurückzukaufen.

Wachstumschancen bei Ammoniak

Mit dem südafrikanischen Energie- und Chemiekonzern Sasol Ltd. hat Itoshu im September eine Absichtserklärung unterzeichnet, um den Markt für grünes Ammoniak zu entwickeln. Grünes Ammoniak wird, ähnlich wie grüner Wasserstoff als Brennstoff und zur Stromerzeugung eingesetzt (FUCHS-H2 vom 16.09.2022). 

Beide Unternehmen werden zudem potentielle Beteiligungen an Ammoniak-Exporten ausloten. Die Absichtserklärung wurde während der Tokyo International Conference on African Development in Tunesien unterzeichnet. Das Projekt dürfte von staatlichen Zuschüssen im Zusammenhang mit grünem Wasserstoff profitieren.

Günstige Bewertung, attraktive Dividende

Die Itochu-Aktie wird aktuell gerade einmal mit dem achtfachen (KGV: 7,56) Jahresgewinn gehandelt und notiert etwa 40 Prozent über Buchwert (KBV: 1,46). Langfristig orientierten Anlegern winkt zudem eine Dividendenrendite von knapp 4%.