Nebenwerte-Fonds: Berenberg-1590-Aktien Mittelstand R
Der Fonds Berenberg-1590-Aktien Mittelstand konzentriert sich auf deutsche Nebenwerte. Er ist etwas für langfristige Anleger.
ISIN: DE 000 A14 XN5 9 | letzter Rücknahmepreis: 98,25 Euro
Mit Aktien kleinerer und mittelgroßer Unternehmen lässt sich langfristig mehr Geld verdienen als mit Standard-Werten. Seit Einführung des MDAX vor zwanzig Jahren (Januar 1996) kletterte der Börsenwert der Mittelstands-Aktien um mehr als 550%. Der DAX schaffte es im selben Zeitraum auf einen Wertzuwachs von „nur“ 250%. Die Aktien mittelgroßer deutscher Firmen haben also mehr als doppelt soviel Rendite abgeworfen wie die 30 größten börsennotierten Unternehmen aus Deutschland. Die Gründe für diese langfristige Outperformance sind vielfältig. Oft besetzen deutsche Mittelständler erfolgreich eine bestimmte Marktnische. Diese Spezialisten verfügen über jede Menge Know-how und die nötige Erfahrung in ihrem Bereich. Oft werden sie zu Weltmarktführern. Zudem befinden sich viele dieser Unternehmen zu großen Teilen in Familienbesitz oder werden von den Firmeninhabern selbst geführt. Eine Unternehmensstrategie, die auf langfristiges Wachstum, stabile Erträge und aktionärsfreundliche Ausschüttungen ausgerichtet ist, ist hierbei wichtiger als der nächste kurzfristige Quartalsbericht. Ein weiterer Grund für das bessere Abschneiden der Titel aus der „zweiten Reihe“ ist auch die Marktkapitalisierung bzw. das Anlageverhalten professioneller Marktteilnehmer oder Anker-Aktionäre. Hat ein institutioneller Investor eine Firma auf der Kaufliste, bleibt dieser oft lange Zeit an Bord. Kurzfristige Kursschwankungen führen nicht gleich zu einem Ausstieg aus einem Investment. Ein Fonds, der sich auf deutsche Nebenwerte mit hohem strukturellem Wachstum konzentriert, ist der Berenberg-1590-Aktien Mittelstand. Vor allem mittelgroße deutsche Unternehmen sind nach Ansicht des Fondsmanagers Ingo Koczwara in lukrativen Wachstumsmärkten tätig. Koczwara ist Experte für wachstumsstarke Nebenwerte. In das Anlageportfolio kommen nur Firmen, die von einem strukturellen Trend profitieren. Diese Veränderungen sorgen für eine höhere Nachfrage nach den entsprechenden Produkten und Dienstleistungen über einen langen Zeitraum. Das sichert den Unternehmen ein langfristig hohes Wachstumspotenzial. Der Fonds investiert zu mindestens 51% in Aktien kleinerer und mittlerer Unternehmen aus dem deutschsprachigen Raum. Deren Marktkapitalisierung kann bis zu 5 Mrd. Euro aufweisen. Der Jahresumsatz beträgt weniger als 3 Mrd. Euro. Die Auswahl der Einzeltitel erfolgt anhand fundamentaler Bewertungskriterien. Die Unternehmen müssen entweder über ein spezialisiertes Produkt verfügen oder sie müssen in einem speziellen Nischenmarkt tätig sein. Ein weiteres Selektionskriterium ist, dass die Gründerfamilie eine wichtige Rolle in der Unternehmensführung spielen muss. Für Situationen mit extremen Marktverwerfungen kann das Portfolio in Einzelfällen über Future- und Optionsgeschäfte abgesichert werden. Fondsmanager Koczwara setzt im Kern auf deutsche Mittelständler. Aktien deutscher Unternehmen stellen mit knapp 90% den Löwenanteil des Portfolios. Daneben finden sich Aktien aus Luxemburg und der Schweiz im Fondsdepot. Das mit gut 20 Titeln hoch konzentrierte Anlageportfolio besteht rund zur Hälfte aus Industriewerten (50,6%). Darüber hinaus diversifiziert der Fondsmanager in die Branchen Technologie (14,13%), Konsumgüter (9,73%), Finanzen (9,66%), Dienstleistungen (9,36%) und Telekommunikation (6,52%). Die Performance ist gut. Seit Auflage des Berenberg-1590-Aktien Mittelstand im Dezember 2015 hat sich der Fonds über weite Strecken besser entwickelt als vergleichbare Fonds derselben Anlagekategorie. Auch den Vergleichsindex MDAX hat das Mittelstandsportfolio in diesem Jahr knapp schlagen. Die gute Wertentwickung sorgt für konstant steigende Mittelzuflüsse. Das Fondsvolumen hat sich seit Jahresbeginn von 20 auf inzwischen mehr als 50 Mio. Euro mehr als verdoppelt. Der Fonds kann zuzüglich eines Ausgabeaufschlages von maximal 5,50% direkt über die KAG gehandelt werden. Ein Börsenlisting der Anteile ist aktuell nicht vorgesehen.Fazit: Der Fonds eignet sich für langfristig orientierte Anleger und für Stiftungen. Ein langfristig ausgerichtetes Depot lässt sich mit dem Mittelstandsportfolio sinnvoll diversifizieren.
| Produktcharakteristika | Stärken-Schwächen-Profil |
|---|---|
| Auflagedatum: 04.12.2015 | + klare Strategie bei der Auswahl der geeigneten Aktien |
| Fondsvolumen: 52,5 Mio. Euro | + hoch konzentriertes Portfolio im Bereich Nebenwerte (überwiegend aus Deutschland) – hinsichtlich der einzelnen Branchen gut diversifiziert |
| Ausgabeaufschlag: max. 5,50% | + zu Absicherungszwecken können Derivate eingesetzt werden |
| Ausschüttungsart: thesaurierend | - vergleichsweise hohe Kosten (Ausgabeaufschlag und TER über Marktschnitt) |
| Anlagestrategie: Aktienfonds, Fokus auf kleinere und mittelgroße Unternehmen aus dem deutschsprachigen Raum | - kein Börsenhandel |
| Gesamtkostenquote: 1,90% |
Bewertungsfazit: Fondsmanager Ingo Koczwara macht einen guten Job. Das zeigen die Wertentwicklung gegenüber der Benchmark wie auch die Mittelzuflüsse innerhalb des ersten Jahres. Die Fondshistorie ist zu kurz, um zu bewerten, wie sich der Fonds in schwierigerem Fahrwasser schlägt. Bei den Anlage- und laufenden Kosten liegt der Fonds über dem Marktdurchschnitt. Dafür gibt es Punktabzug. Doch die laufenden Kosten dürften mit wachsender Größe des Fonds sinken.
