Rohstoff-Anlagefonds: LBBW RS Flex

ISIN: DE 000 A14 XPW 0 | letzter Rücknahmepreis: 50,27 Euro     

Kann man in Rohstoffe investieren und die großen zyklischen Abwärtsbewegungen dieser Assetklasse ausschließen? Nun ja, man kann es zumindest versuchen. Rohstoffe gehören neben Aktien, Anleihen und Immobilien in jedes gut diversifizierte Portfolio. Aber wer ohne Absicherungen und immer nur long only aktiv ist, hat bei großen Korrekturen das Nachsehen. Beleg: Die Preise der wichtigsten Rohstoffe haben sich nach dem Ende der Finanzkrise 2008/2009 nicht erholt. Seit mehr als fünf Jahren läuft der Rohstoffmarkt in einer empfindlichen Baisse. Trotzdem bietet sich der Rohstoff-Sektor aufgrund der günstigen Korrelationseigenschaften in Bezug auf Aktien und Renten grundsätzlich zur strategischen Vermögensdiversifikation an. Gerade am Rohstoffmarkt unterliegen die Preise einem starken Zyklus. Darum ist klar, dass sie  irgendwann wieder steigen werden. Dies könnte sogar schon bald der Fall sein. Denn wegen des Preisrückgangs haben viele Produzenten ihre Kapazitäten heruntergefahren und Investitionen zurückgestellt. Damit verknappt sich das Angebot. Folge: Selbst bei gleichbleibender Nachfrage steigen die Preise irgendwann. Eine Investition in Rohstoffe ist aus Diversifikationsgründen sinnvoll und vom Timing her momentan aussichtsreich. Das haben sich auch die Vermögensverwalter der LBBW Asset Management gedacht. Mit dem LBBW RS Flex haben sie einen neuen Rohstoff-Fonds aufgelegt, der sehr flexibel auf die wechselnden Preiszyklen am Rohstoffmarkt reagiert. Der Clou dabei: In Abwärtsmärkten soll der Fonds nicht (oder nur in geringem Umfang) in den jeweiligen Rohstoffen investiert sein. Der neue Fonds basiert auf dem bewährten Anlagekonzept des Rohstoff-Fonds LBBW Rohstoffe 1. Dieser bildet die Wertentwicklung des LBBW TOP-10-Rohstoff-Index ab. Der enthält insgesamt zehn Rohstoffe aus den Sektoren Energie, Basismetalle und Edelmetalle. Diese Rohstoffe werden im vierteljährlichen Rhythmus überprüft und jeweils neu mit 10% gewichtet. Bevorzugt werden dabei Rohstoffe mit einer attraktiven Terminkurve (positive Rollrendite). Aktuell besteht der Index aus drei Energierohstoffen (Rohöl der Sorte Brent, Erdgas und Benzin) sowie sieben Edel- und Basismetallen (Gold, Silber, Platin, Kupfer, Zink, Blei, Zinn). Die Besonderheit beim LBBW RS Flex: Das Anlagekonzept ist darauf ausgelegt, Trendwechsel an den Rohstoffmärkten zu erkennen und die Investmentstrategie zügig anzupassen. In Aufwärtstrends ist der Fonds zu 100% investiert. In schwachen Marktphasen sichert er das Risiko teilweise ab. In Crash-Phasen kann das Fondsmanagement die Rohstoffquote bis auf Null reduzieren. Ziel des Fonds ist es, langfristig stabile Erträge zu generieren und Rückschlagsrisiken zu senken. Um Trendwechsel zeitnah und zuverlässig zu identifizieren, setzt das Rohstoffteam der LBBW auf die technische Analyse. Charttechnische Daten sollen Trendwechsel frühzeitig sichtbar machen. Zur Wertentwicklung und zum Rendite-Risikoprofil können wir noch keine Aussage treffen. Der Fonds wurde gerade erst (per 1.8.) lanciert. Der Basisrohstoff-Fonds LBBW Rohstoffe 1, der im Juni 2008 aufgelegt wurde, hat sich seit seiner Einführung jedenfalls besser entwickelt als vergleichbare Anlagefonds derselben Anlagekategorie. Die LBBW scheint den Rohstoffmarkt also ganz gut zu verstehen. Hinsichtlich der Anlage- und Verwaltungskosten überzeugt uns der neue Fonds mit einer günstigeren Kostenstruktur. Der Ausgabeaufschlag beträgt schlanke 3,5% (Rohstoffe 1: 5,00%). Die laufenden Kosten (TER) werden mit 1,47% (Rohstoffe 1: 1,63%) p. a. veranschlagt.

Fazit: Der Fonds eignet sich zur gezielten Chancen-Beimischung der Assetklasse Rohstoffe im Portfolio und ist mit einer Risiko-Bremse ausgestattet. Anleger, die auf die wichtigsten Industriemetalle sowie Energierohstoffe setzen, aber zugleich Abwärtsrisiken an den Rohstoffmärkten abfedern möchten, finden im LBBW RS Flex damit ein gutes Produkt.

Produktcharakteristika	Stärken-Schwächen-Profil
Auflagedatum: 01.08.2016	+ nimmt Chancen an Rohstoffmärkten wahr, reduziert in Abwärtsmärkten die Investitionsquote
Fondsvolumen: 50,00 Mio. Euro	+ Kostengünstiger als der „Originalfonds“ LBBW Rohstoffe 1
Ausgabeaufschlag: 3,50%	+ Erträge werden einmal jährlich ausgeschüttet
Ausschüttungsart: ausschüttend (erstmalig am 11.03.17)	+ Fondsportfolio wird einmal im Vierteljahr überprüft und ggfs. angepasst
Anlagestrategie: flexibler Rohstofffonds, steuert je nach Marktlage die Investitionsquote zwischen 0 und 100% Investment	- Trendwechsel werden möglicherweise zu spät erkannt, damit underperformance möglich
Gesamtkostenquote (TER): 1,47% p. a.	- kurze Historie: noch keine adäquate Beurteilung des Chance/Risiko-Verhältnisses möglich

Bewertungsfazit: Die Idee, Abwärtstrends an den Rohstoffmärkten abzufedern bzw. auszulassen und nur an den positiven Marktbewegungen zu partizipieren, finden wir gut. Die Feuerprobe, ob und wie die Rohstoffexperten die Trends an den Märkten richtig erkennen, steht wenige Tage nach Start des Fonds noch aus. Mit dem Originalfonds (LBBW Rohstoffe 1) zeigen die Vermögensverwalter bereits seit 2008, dass sie im Rohstoff-Sektor ein gutes Händchen haben. Der Fonds ist bereits mehrfach prämiert.