Renditen am globalen Anleihemarkt erzielen

Anleihe-Investoren hatten in den vergangenen Monaten nichts zu Lachen. Lange Zeit war mit Anleihen kaum Geld zu verdienen. Nun steigen die Zinsen seit einiger Zeit wieder und die Kurse der „Alt-Anleihen“ sinken. Doch mit einer Rendite von rund 3,8% auf US-Staatsanleihen mit zehnjähriger Laufzeit werden die „sichereren“ Anleihen verglichen mit den risikobehafteten Aktien wieder attraktiv. Die durchschnittliche Dividendenrendite im breit gefassten US-Index S&P 500 beträgt rund 3%. Das spricht dafür, dass viele – vor allem große und institutionelle Anleger – mehr und mehr Geld in den Anleihemarkt umschichten.

Auch im schwierigen Anleihe-Umfeld der vergangenen Jahre gibt es aber aktive Fondsmanager, die es geschafft haben, eine deutliche Überrendite mit Bonds zu erzielen. Mit dem Merian Global Dynamic Bond Fund L haben Investoren während der vergangenen fünf Jahre eine Performance von satten 46% erzielt. Der Fonds hat damit seinen Benchmark-Index (Bloomberg Global Aggregate TR Hdg USD) deutlich übertroffen. Außerdem hat er auch das Gros vergleichbarer Anleihefonds auf die Plätze verwiesen. Mit diesem Ergebnis schafft es der Fonds, sich fest im oberen Viertel der Rentenfonds zu etablieren. 

Erfolgreich mit Fonds

Der Merian Global Dynamik Bond Fund investiert in ein gemischtes Portfolio aus Unternehmens- und Staatsanleihen.
Fondsmanager Mark Nash verantwortet das Portfolio des bereits im April 2002 aufgelegten Fonds seit Juni 2020. Er verwaltet derzeit ein Anlagevolumen von rund 246 Mio. US-Dollar. Anlageziel ist ein Gesamtertrag, der sich aus Zinserträgen und Kapitalwachstum zusammensetzt. 

Nash legt insbesondere großen Wert auf den Erhalt des Investmentkapitals. Der Fonds investiert überwiegend in Schuldverschreibungen von Unternehmen, Staaten und anderen öffentlichen Stellen. Mindestens 80% werden in Anleihen investiert, die an einem regulierten Markt in den OECD-Ländern notiert oder gehandelt werden. Höchsten 20% werden in Anleihen mit einem unterhalb von Investment Grade liegenden Bonitätsrating investiert. 

Fokus auf Kurzläufer und Staatsanleihen

Aktuell machen Staatsanleihen rund 77,3% des Portfolios aus. Auf Unternehmensanleihen mit Investment Grade Rating entfallen 8,3%. Fondsmanager Nash investiert derzeit vor allem in kurzlaufende Anleihen. Die durchschnittliche Duration (voraussichtliche Laufzeit bis zur Fälligkeit) beträgt gerade einmal 1,2 Jahre. In Zeiten steigender Zinsen ist diese Strategie sinnvoll. Die durchschnittliche Bonität der Anleihen liegt bei „A+“, die Effektivrendite beträgt 3,4%.  

Unter den Top-Zehn Positionen befinden sich Staatsanleihen der USA, Deutschland, Italien, Japan, Neuseeland und Kanada. Um die Auswirkungen von Wechselkursveränderungen zwischen der Basiswährung des Portfolios (US-Dollar) und anderen Währungen zu verringern, ist das Engagement in diesen anderen Währungen auf maximal 33% begrenzt. Darüber hinaus setzt Nash Derivate ein, um Rendite zu erzielen und/oder die Gesamtkosten und Risiken des Portfolios zu reduzieren. 

Unterschiedliches Währungs-Aussichten

Derzeit ist das Portfolio im (starken) US-Dollar zu 102,1% long positioniert. Auch in der indischen Rupie (3,0%), im mexikanischen Peso (1,8%), der norwegischen Krone (1,6%) und im brasilianischen Real (1,1%) bestehen Währungs-Long-Positionen. Im Neuseeland-Dollar (-0,6%), dem australischen Dollar (-0,8%), dem ungarischen Forint (-2,1%), dem Schweizer Franken (-3,4%) und dem japanischen Yen (-4,6%) bestehen dagegen Short-Positionen.

Zuzügliche eines Ausgabeaufschlags von max. 5,00% können Anteile des Merian Global Bond Fund direkt über die KVG erworben werden. Ein börslicher Handel findet nicht statt. Allerdings bieten einige Broker (z. B. Comdirect) einen Rabatt auf den Ausgabeaufschlag an. Die laufenden Kosten (TER) betragen rund 1,23% p.a., Zinserträge (in diesem Jahr waren es 1,73%) werden nicht ausbezahlt, sondern erhöhen den Wert des Portfolios automatisch (Thesaurierung).