US-Pflegeimmobilien in einer Aktie
Wohnungen für Pflegebedürftige sind ein langfristig attraktives Investment. Denn die steigende Lebenserwartung und die zunehmende Betroffenheit mit Krankheitsbildern im Alter sorgen für spezielle Bedürfnisse an die Wohnumgebung. Ob für „betreutes Wohnen light“, Wohnen mit regelmäßiger Betreuung oder für intensive Pflege: die Anforderungen an das Personal und auch an die Gebäude steigen permanent.
Interessant sind dabei z.B. Wohnkonzepte, die die gesamte Bandbreite an Pflegebedürftigkeit unter einem Dach abdecken. Ein besonders interessanter Markt für solche Wohnformen sind die USA. Der Anteil der Hochbetagten mit über 85 Jahren wird dort in den nächsten zwei Jahrzehnten voraussichtlich um mehr als 100% wachsen.
Spezialist für Wohnen im Alter
Ein Spezialist in den Vereinigten Staaten für solche Immobilien ist LTC Properties. Der Small-Cap in der Organisationsform eines REITs finanziert Immobilien per Sale-and-Lease-Back, mit Hypotheken, Joint-Ventures und mit strukturierten Finanzierungen. Die Immobilien bieten neben dem Wohnen im Alter (circa 50%) auch spezielle Betreuungsangebote. Das Portfolio umfasst mittlerweile 210 Standorte in 29 US-Bundesstaaten, die zusammen mit 30 Partnern betreut werden.
Besonderes Augenmerk legt das Management des REIT auf Nachhaltigkeit. Bei der Selektion von Mieter und Betreiber werden ESG-Kriterien zugrunde gelegt. Daneben werden Umweltdaten durch Dienstleister erhoben und ausgewertet. Für das CO2-Management werden beispielsweise für die eigenen Dienstreisen und Emissionen der Büros Zertifikate erworben. Für das Personalmanagement geben die von den Vereinten Nationen definierten Sustainable Development Goals eine Leitlinie. Die hohe Zufriedenheit unter den Mitarbeitern spiegelt sich in der relativ langen Betriebszugehörigkeit mit über zehn Jahren wider.
Attraktive Bewertung
Das Immobilienportfolio mit einem Buchwert von mehr als 1 Mrd. USD wird mit einer Marktkapitalisierung von knapp 1,4 Mrd. US-Dollar bewertet. Im Jahr 2022 wuchsen die Umsätze um knapp 13% auf 175 Mio. USD. Daraus ergibt sich für den REIT ein gutes Kurs-Umsatz-Verhältnis von unter 8. Mit einem erwarteten KGV für dieses Jahr von knapp 17 sind 6,6% Dividendenrendite in Aussicht gestellt. Die Eigenkapitalquote liegt bei soliden 50%.
