Prévoir Perspectives C

ISIN: FR 000 707 193 1 | letzter Rücknahmepreis: 179,11 Euro  | Stiftungsgeeignet 

Die Aktienkurse europäischer Unternehmen sind im internationalen Vergleich günstig bewertet. Während US-amerikanische Dividendentitel oder Aktien aus Japan inzwischen Kurs-Gewinn-Verhältnisse (gemessen am Shiller-KGV) von deutlich über 20 aufweisen, zeigen sich die Aktienmärkte in Euroland (Irland und Dänemark ausgenommen) mit Shiller-KGVs von mehrheitlich unter 20 deutlich preiswerter. Doch nicht nur die großen BlueChips, sondern auch die kleineren und mittelgroßen Firmen sind vielfach günstig. Europäische Nebenwerte weisen mitunter sogar ein deutlich besseres Wachstumspotenzial auf als die hochkapitalisierten Aktien. Im Nebenwerte-Bereich variieren die Erträge innerhalb eines Sektors sehr stark von Unternehmen zu Unternehmen – und sehr viel stärker als bei den Standardtiteln. Daher eignen sich Small- und Midcaps vor allem für Stockpicker. Das richtige Händchen bei der Auswahl der Aktien für das Anlageportfolio ist in diesem Bereich wohl das wichtigste Instrument, möchte man Anlegern und Investoren eine kontinuierliche Outperformance liefern. Ein solcher Stockpicker ist Fondsmanager Armin Zinser. Der „Investor aus Leidenschaft“ lebt seit mittlerweile mehr als 30 Jahren in Paris und managed für die Fondsgesellschaft Prévoir neben dem Flagschifffonds Prévoir Gestion Action auch den Prévoir Perspectives. Der hat sich auf die Anlage in europäische Small und Mid Caps spezialisiert. Bevor er 2009 zur Fondsgesellschaft Prévoir kam, verwaltete Zinser bereits sechs Jahre lang den 500 Mio. Dollar schweren Pensionsfonds der OECD. Bei der Auswahl der Aktien setzt der langjährig erfahrene Vermögensverwalter seine eigenen Schwerpunkte. Zinser favorisiert familiengeführte, mittelständische Unternehmen – Schwerpunkt in Deutschland. In Paris ist Zinser daher als „Monsieur Mittelstand“ bekannt, wie er uns im Gespräch erklärt. In diesem Segment findet der Fondsmanager Titel, die qualitatives Wachstum versprechen und ihm eine Mehrrendite von 10 bis 15% verglichen mit dem Markt innerhalb von 18 Monaten ermöglichen. Der Prévoir Perspectives hat zum Ziel, den französischen Index CAC All Tradeable RT in der Wertentwicklung zu übertreffen, bei gleichzeitig geringerer Volatilität. Den Fonds gibt es bereits seit April 2002. Lange Zeit entwickelte sich das Fondsportfolio im Gleichschritt mit dem Markt. Seit Zinser im September 2009 das Fondsmanagement des Prévoir Perspectives übernahm, ist eine deutliche Outperformance des Fonds festzustellen. Während der CAC All Tradable in den letzten acht Jahren um rund 29% anstieg, kletterte der Wert des Fonds im selben Zeitraum um mehr als 110%. Mit rund 65 Einzeltiteln im Small- und Midcap-Segment ist das Fondsportfolio relativ breit diversifiziert. Allerdings werden hier ein wenig „Äpfel mit Birnen“ verglichen. Denn Zinsers Fonds setzt zum Großteil auf Mittelstandsunternehmen aus Deutschland. Aktuell besteht das Fondsportfolio zu gut drei Vierteln aus deutschen Aktien, gefolgt von Dividendentiteln aus Frankreich (11,2%), Belgien (5,0%) und Österreich (2,6%). Doch auch wenn man als Benchmark den MSCI EMU Small Cap (den europäischen Kleinwerte-Index) betrachtet, braucht sich der Fondsmanager nicht zu verstecken. In den letzten zehn (fünf) Jahren erwirtschaftete der Prévoir Perspectives eine jährliche Rendite von 5,94% (9,85%) p. a. und lag damit um etwa 2 Prozentpunkte (p. a.) besser als der Index sowie vergleichbare Fonds derselben Anlagekategorie. Der Prévoir Perspectives wird nicht an der Börse gehandelt. Interessierte Anleger kommen um die Ausgabekosten also nicht umhin. Diese sind mit max. 3,0% für einen Aktienfonds jedoch vergleichsweise günstig. Anders dagegen die laufenden Kosten (TER). Hier kommt der Fonds im letzten Jahr auf Verwaltungsgebühren von knapp 3%. Das ist in etwa doppelt so hoch wie der Marktdurchschnitt. Das liegt aber vor allem an dem (noch) relativ geringen Fondsvolumen von rund 35 Mio. Euro. Steigt das Volumen, reduzieren sich die Kosten.

Fazit: Langfristig orientierte Anleger, die in europäische Nebenwerte (mit Schwerpunkt Deutscher Mittelstand) investieren möchten, finden im Prévoir Perspectives eine geeignete Anlagealternative.

Produktcharakteristika	Stärken-Schwächen-Profil
Auflagedatum: 11.04.2002	+ ausgezeichneter Stock-Picking Ansatz
Fondsvolumen: 35,7 Mio. Euro	+ Fondsmanager langjährig erfahren, Anlagestil erprobt
Ausgabeaufschlag: max. 3,00%	+ vergleichsweise günstige Anlagekosten (Ausgabeaufschlag)
Ausschüttungsart: thesaurierend	+ Fokus auf wachstumsstarke Unternehmen in Europa
Anlagestrategie: Aktienfonds, Aktien Euroland Nebenwerte (Small- und Mid Caps)	- Performance stark personenabhängig
Gesamtkostenquote (TER): 2,99%	- laufende Kosten (TER) vergleichsweise hoch

Bewertungsfazit: Der Prévoir Perspectives überzeugt bislang durch eine stabile und kontinuierliche Outperformance gegenüber seiner Benchmark und anderen Anlageprodukten derselben Anlagekategorie. Die laufenden Kosten sind vergleichsweise hoch – dafür gibt es Punktabzug.