Fiskalische Stützung

Die Verantwortlichen in Peking reagieren wie von uns erwartet mit fiskalischen Impulsen auf die Abschwächung der Konjunktur. Konkret gibt es Steuererleichterungen für kleinere Unternehmen und ein zusätzliches Investitionsprogramm zum Ausbau des Eisenbahnnetzes. China justiert derzeit sein Modell neu, durch Umschichtung der Nachfrage von den Investitionen hin zum privaten Konsum. Das bisherige, auf hohe Investitionen und Exporterfolge setzende Rezept ist an seine Grenzen gelangt. Die mit den Investitionen gewachsenen Kapazitäten der Industrie lassen sich nicht mehr nur durch Exportzuwächse auslasten. Daher sinkt derzeit das Wachstum deutlich. Es könnte ohne zusätzliche Stimulierung sogar leicht unter 7% fallen und sich damit von der politischen Vorgabe von 7,5% entfernen.

Fazit: Die sich abzeichnende Umschichtung der Nachfrage Chinas dürfte der deutschen Industrie neue Exportchancen eröffnen.