Gut verständlich und logisch aufgebaut

Hauck & Aufhäuser starten ihre Anlageidee mit einer leserfreundlichen Zusammenfassung der Stiftungsanforderungen und der Herangehensweise der Bank sowie der nächsten Schritte. Damit ist der Leser, der Stiftungsvorstand und interessierter Laie, sehr zufrieden. Sieht man doch daran die Hinwendung zum Kunden und das Bemühen, ihn auf die Reise mitzunehmen.

Als angenehm und originell wird auch die Art und Weise empfunden, wie die mit 220 Jahren Geschichte sehr traditionsreiche Bank sich und ihr Geschäftsmodell ganz kurz vorstellt. Und dann geht es auf Seite 10 von 50 Seiten insgesamt auch schon los mit der Vorstellung des Anlagevorschlages.

Zwei Vorschläge werden unterbreitet

Interessant: Hauck & Aufhäuser machen der Stiftung zwei unterschiedliche Offerten: eine nach den bestehenden Anlagerichtlinien, eine nach modifizierten. Während es bei der ersten 65 Prozent Anleihen, 33 Prozent Aktien – vorwiegend aus der Eurozone – und 2 Prozent Liquidität geben soll, sieht die zweite doch entschieden anders aus: nur 35 Prozent Renten, dafür 40 Prozent Aktien Eurozone, 5 Prozent Aktien Welt sowie 10 Prozent Gold und 10 Prozent Mikrofinanz. Die Währungsverteilung sieht mit 95 Prozent Euro ähnlich wie in Vorschlag 1 aus, wo der Euro mit 97 Prozent vertreten sein soll.

Ein kurzer Renditevergleich macht erste Unterschiede zwischen beiden Varianten deutlich: Während vergleichbare nachhaltige Anlagestrategien im ersten Fall in den letzten fünf Jahren eine Rendite von rund 3,8 Prozent p.a. vor Kosten erwirtschafteten, schlugen im zweiten Fall 4,4 Prozent zu Buche. Das ist schon eine erhebliche Differenz.

Innere Logik erkennbar

Der Leser erfährt auf den Folgeseiten sehr detailliert, worin weitere Unterschiede beider Vorschläge bestehen. Insgesamt fällt auf, dass der gesamte Aufbau des Werkes einer inneren Logik folgt, die man gut nachvollziehen kann. Die Themen bauen folgerichtig aufeinander auf.

Mit der aktuellen Richtlinie, so teilen die Autoren des Werks unverblümt mit, sehen sie keine Möglichkeit eines realen Kapitalerhalts bei gleichzeitigen Ausschüttungen. Werden allerdings wie beschrieben die Anteile an Aktien und weiteren Anlageklassen erhöht, erwarten sie eine langfristige Rendite von rund 3,8 Prozent p.a. und 2,0 Prozent laufende Vermögenserträge vor Kosten und Steuern.

Gute Rendite-Risiko-Betrachtung

Gleichzeitig, wird weiter erklärt, steige das Risiko des optimierten Portfolios nur unterproportional im Vergleich zur Rendite. Die Schwankungsbreite liege statt bei 8,5 Prozent bei jährlich 10,2 Prozent. Zudem ging das Vermögen hier in den vergangenen 30 Jahren nur in sieben zurück. Der höchste Verlust lag bei rund minus 16 Prozent im Jahr 2008. Das hört sich alles sehr vertrauenserweckend an.

Nachdem noch detailliert auf die Historie und die mögliche Zukunft beider Vorschläge geschaut wurde, beschäftigt sich der Vorschlag mit den Themen Nachhaltigkeit und Transparenz. Es ist anschaulich zu erfahren, wie der Ethik-Filter in den Anlageprozess integriert ist und welche Experten im Ethikkomitee das ethische Profil von Unternehmen und Staaten in monatlichen Konferenzen bewerten.

Klares Kostenmodell

Auch das Kostenmodell, das Hauck & Aufhäuser präsentiert, kommt wie schon der gesamte Vorschlag ohne unverständliche Fachtermini aus und überzeugt mit Klarheit. In den 0,85 Prozent Managementgebühr sind alle Gebühren enthalten. Eine erfolgsabhängige Zusatzvergütung ist nicht vorgesehen. In einem weiteren Punkt bietet die Bank der Stiftung an gemeinsam die Anlagerichtlinie entsprechend der aktuellen Gegebenheiten weiterzuentwickeln.

Der Anhang befasst sich dann mit Details der Anlagestrategien, mit den Rendite- und Ausschüttungserwartungen sowie mit den Ausschlusskriterien der nachhaltigen Anlagestrategie. Damit, so scheint es, wird dieser gute Vorschlag erfolgreich abgerundet.