Solide Arbeit

Der Vorschlag der Berliner Sparkasse macht einen gut strukturierten Eindruck auf den Leser, der als Stiftungsvorstand über ein laienhaftes Wissen in Anlagedingen verfügt. Mit 52 Seiten gehört er zwar nicht zu den Short Stories, aber ist dank guter Führung durch die Inhalte doch ein lesbares Werk.
Besonders gut gefällt die Zusammenfassung des Vorschlags zu Beginn, da dadurch von Vornherein klar ist, wohin die Reise gehen wird. Das erleichtert entscheidend das Verständnis des Ganzen.

Keine Vorstellung der Bank

Nach richtiger Darstellung der Ausgangssituation der Stiftung und ihrer Anforderungen sowie einem Streifzug durch die aktuelle Marktsituation – hier wird auf die Attraktivität des Aktienmarktes bei gleichzeitigen Schwankungen betont – stellt die Bank ihre Investmentphilosophie vor.
Es fällt auf, dass sie sich und ihre Historie nicht vorstellt, wie es die meisten Institute am Beginn eines Vorschlages tun. Dabei hätte sie bei ihrem Gründungsjahr – 1818 – doch sicher einiges zu erzählen. Schade, kurze Abstecher in die Geschichte machen solche ansonsten oft trockenen Werke immer ein wenig menschlicher.

Deka macht Investmentvorschlag

Investmententscheidung werden, wird berichtet, an "den Vermögensverwalter am Standort Luxembourg" delegiert. Damit ist offenbar die Deka gemeint, die Teil der Sparkassen-Gruppe ist. Es wäre interessant gewesen, ein paar Details über dieses Unternehmen zu erfahren. Interessant: Man verspricht “Unabhängigkeit unserer Anlageentscheidung bei der Produkt- wie auch Wertpapierauswahl.” Also darf man auch Produkte außerhalb der Sparkassenwelt erwarten. Schön.

Empfohlen wird eine Aktienquote von durchschnittlich 35 Prozent, um das Ziel eines mittel-  und langfristigen realen Kapitalerhalts zu erreichen. Verzichtet werden soll im Sinne einer börsentäglichen Liquidität auf Immobilienfonds, Hedgefonds, Private Equity etc. 

Infos zu Anlageuniversum 

Ebenfalls will man möglichst ohne Anlagen in Fonds oder ETFs auskommen, es sei denn als Beimischungen in Randsegmenten. Warum, wird leider nicht erwähnt. Dagegen soll ein Einsatz von Derivaten in Form von Stillhaltergeschäften grundsätzlich möglich sein. Auch hier wäre ein kurze Begründung ganz nett gewesen.

Im Rentenbereich werden deutsche Pfandbriefe und Hypothekenpfandbriefe, fest und variabel verzinsliche (geldmarktnah) Anleihen von in- und ausländischen Gebietskörperschaften und Unternehmen sowie Investmentfonds oder ETFs, die in diese Instrumente investieren, favorisiert.

Gute Darstellung der Nachhaltigkeit

Anleihen, wird weiter dargestellt, sollen grundsätzlich über ein Investment Grade-Rating verfügen, also AAA- bis BBB-Ratings nach S&P und Fitch bzw. Aaa bis Baa3-Ratings nach Moody‘s. 

Sehr anschaulich und übersichtlich gelingt die Darstellung des Nachhaltigkeits-Ansatzes. Für alle drei ESG-Bereiche – Umwelt, Soziales und Governance – werden klare Kriterien aufgeführt, wobei etwa die Hälfte Ausschlusskriterien seien, wird erwähnt. Das Beispiel Telekom soll auf Unternehmensseite die Bewertung erläutern. Das Unternehmen wird als “besser als der Sektordurchschnitt” und daher “erwerbbar” eingestuft. Auch die Kriterien, die einen Staat aus dem Universum ausschließen, sind eindeutig. Sehr gut.

Strategieansätze werden angewendet

Der eigentliche Anlagevorschlag ab Seite 28 will wenig überraschend bis zu 60 Prozent Anleihen und bis zu 40 Prozent Aktien einbeziehen, wobei das Rentenportfolio für den Kapitalerhalt zuständig sein soll und das Aktienportfolio das Kurssteigerungspotenzial ausschöpft. 

Zur Anwendung kommen sollen als Strategieansätze auf Rentenseite “Classic Renten Stiftungen” und auf Aktienseite “Optionsmodell Aktien”. Der Leser kann sich täuschen, aber das klingt doch sehr nach fertigen und damit standardisierten Lösungsvorschlägen. Was ja nichts Schlechtes sein muss…

Klare Einnahmeprognose

Grundsätzlich geht man davon aus, dass die Dividende in den kommenden Jahren leicht steigen und die Erträge aus Optionsprämien und Rentenanlagen konstant bleiben. Entsprechend wird eine klare Einnahmeprognose für die kommende Jahre ausgesprochen, die im Jahr 2021 bei 2,49 Prozent liegt und bis 2024 jeweils leicht steigt. Die Masse wird jeweils von den Dividenden eingefahren.

Für die kommenden fünf Jahre gibt es bei Aktien eine mittelfristige Performance-Erwartung von 5,00 Prozent p.a. Zusätzlich, so wird erklärt, gebe es eine “defensive Ertragserwartung an das Covered Call Writing in Höhe von 1,00% p.a." Solche Begriffe, findet der Leser, sollten entweder erklärt oder weggelassen werden, weil sie so nur zu Frustration führen. Die Renten tragen mit einer mittelfristige Performance-Erwartung von 0,60 Prozent p.a. zum Erfolg bei, so dass der erwartete jährliche Gesamtertrag bei 2,49 Prozent vor Honorar liegt.

Günstige Konditionen

Die Konditionen für die Vermögensverwaltung sollen bei pauschal 0,6 Prozent plus Mehrwertsteuer liegen. Das erscheint günstig. Es gibt keine Ausgabeaufschläge und Transaktionskosten beim Erwerb und der Veräußerung von Investmentfondsanteilen und kein Depotgebühren. Gebühren von Dritter Seite wie Maklercourtage oder Xetra-Gebühren werden belastet.