Chinafonds: Julius Baer Multistock – China Evolution – USD B

ISIN: LU 098 218 980 4 | letzter Rücknahmepreis: 135,02 USD    

Anleger, die weltweit nach lukrativen Märkten suchen, finden diese immer wieder in den Emerging Markets. In vielen dieser Länder sind die Volkswirtschaften aber seit einiger Zeit im Wandel. Dieser strukturelle Umbruch dürfte nicht von heute auf morgen abgeschlossen sein, sondern die wirtschaftliche Entwicklung noch in den kommenden ein oder zwei Jahrzehnten beeinflussen. An China kommt dabei kein Anleger vorbei. Das Reich der Mitte ist auch ein sehr gutes Beispiel für einen solchen Umbruch. Das Land wandelt sich seit geraumer Zeit von einem exportorientierten Anbieter von Billigprodukten hin zu einer Konsum- und Dienstleistungsgesellschaft nach westlichem Vorbild. Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt erreicht damit die nächste Stufe auf dem Weg zur globalen Wirtschaftsmacht. Während das Wirtschaftswachstum in China im Lauf der letzten Jahre etwas abgekühlt ist (es beträgt aber noch immer zwischen 6 und 7% p.a.), expandieren der Dienstleistungssektor und der Binnenkonsum mit Wachstumsraten von 10%. Denn immer mehr Menschen im Reich der Mitte werden wohlhabend und steigen in die Mittelschicht auf. Lag das durchschnittliche Jahreseinkommen in China 1999 noch bei rund 1.000 USD, sind es heute bereits 10.000 USD – Tendenz steigend. Für Privatanleger ist ein Investment in China-Aktien mit hohen Risiken bzw. Unsicherheiten verbunden. Umfangreiches Analysematerial zu interessanten chinesischen Firmen findet man nur spärlich. Lukrativ ist die Börse aber allemal. Die Aktienkurse an der Börse in Shanghai sind inzwischen wieder moderat bewertet. Mit einem Shiller-KGV von rund 12 gehört China sogar zu den preiswertesten Aktienmärkten weltweit. Wer in China investieren möchte, macht das daher am besten über breit aufgestellte Aktienfonds. Ein Fonds der seit seiner Auflage vor drei Jahren der Konkurrenz mit weitem Abstand davon fährt, ist der Julius Baer Multistock – China Evolution. Seit Auflage konnten Anleger mit dem JB Multistock – China Evolution mehr als 21% Rendite pro Jahr einfahren. Vergleichbare Chinafonds kommen im Durchschnitt gerade einmal auf 13,5% p.a. Der MSCI China Index schaffte gut 14% pro Jahr. Das zeigt: Wer auf den breiten Markt im Reich der Mitte setzt, kann überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Der JB Multistock – China Evolution investiert hauptsächlich in chinesische wachstumsstarke Unternehmen. Fondsmanagerin Jian Shi Cortesi, selbst in China aufgewachsen, verantwortet den Fonds seit der ersten Stunde. Ihr Erfolgsrezept lautet: „Investiere dort, wohin das Haushaltseinkommen der chinesischen Bevölkerung fließt“. Die junge chinesische Bevölkerung entwickelt beispielsweise neue Essgewohnheiten, liebt Modelabels und gibt immer mehr Geld für Freizeit, Reisen oder Aus- und Weiterbildung aus. Zudem wird in China vieles über das Internet abgewickelt. Unternehmen, die in diesen Bereichen aktiv sind, stehen auf der Kaufliste von Shi Cortesi. Mit aktuell rund 40 Einzeltiteln ist das Anlageportfolio des JB Multistock – China Evolution recht stark konzentriert. Die zehn größten Einzelpositionen bilden knapp die Hälfte (46,18%) des Fondsdepots. Darunter finden sich bekannte Firmen wie der Internetkonzern Tencent, der Online-Händler Alibaba.com oder der Versicherer New China Life Insurance. Gut 30% des Fondsvermögens stecken derzeit in Technologie-Aktien, weitere 28% entfallen auf zyklische Konsumgüter und etwa 20% auf Finanzdienstleister. Der Fonds kann direkt über die KAG gekauft werden (Ausgabeaufschlag max. 5,00%). Ein Börsenhandel ist nicht vorgesehen. Anleger aus dem Euroraum gehen ein Wechselkursrisiko ein, da das Portfolio in US-Dollar notiert. Ein fallender Dollar schmälert die Rendite, ein steigender erhöht sie.

Fazit: Der JB Multistock – China Evolution eignet sich als Depotbeimischung für langfristig orientierte Anleger. Er dürfte eine überdurchschnittliche Rendite liefern. Durch die höhere Volatilität chinesischer Aktien eignet sich der Fonds auch für regelmäßige Einzahlungen. Der Fonds ist gerade auch aktuell wegen des fairen Kursniveaus in China interessant.

Produktcharakteristika	Stärken-Schwächen-Profil
Auflagedatum: 02.12.2013	+ klare Anlagestrategie
Fondsvolumen: 48,32 Mio. USD	+ starker Fokus auf Unternehmen, die vom Wandel in China profitieren
Ausgabeaufschlag: max. 2,00%	+ konzentriertes Portfolio
Ausschüttungsart: thesaurierend	+ deutlich bessere Wertentwicklung als vergleichbare Wettbewerbsprodukte
Anlagestrategie: Anlageschwerpunkt China-Aktien, konzentriert sich auf wachstumsstarke Unternehmen, die vom wirtschaftlichen Wandel im Reich der Mitte profitieren	- Erträge werden nicht ausgeschüttet
Gesamtkostenquote (TER): 1,90% p.a.	- kein Börsenhandel

Bewertungsfazit: Während der bislang kurzen Fondshistorie gelang es Fondsmanagerin Jian Shi Cortesi, vergleichbare Anlagefonds sowie den Benchmark-Index MSCI China hinsichtlich der Wertentwicklung hinter sich zu lassen. Ihr Stock-Picking-Ansatz sowie ihre Kenntnis des chinesischen Marktes kommen Anlegern zugute. Die laufenden Kosten liegen für einen Fonds mit China-Fokus im Marktschnitt. Anleger, die sich bei wachstumsstarken China-Aktien engagieren möchten, finden hier ein geeignetes Investmentprodukt.