Publikumsfonds: WMP I Resource Income Fund A (EUR)

ISIN: LU 151 078 451 2 | letzter Rücknahmepreis: 98,08 EUR    

Investitionen in Rohstoff-Werte waren in den letzten Jahren selten von Erfolg gekrönt. Die fallenden Preise der wichtigsten Rohstoffe setzten auch den Aktien der entsprechenden Rohstoff-Unternehmen stark zu. Einige Titel haben im jüngsten Rohstoff-Bärenmarkt 80 bis 90% an Marktkapitalisierung eingebüßt. Der Abverkauf im Rohstoff-Sektor erstreckte sich über alle Unternehmen hinweg, unabhängig davon, ob die einzelne Firma ihre Produktionsergebnisse verbessern konnte oder nicht. Auch die Aktienkurse qualitativ guter Unternehmen kamen massiv unter Druck. Der Sektor wurde von Anlegern und Investoren einfach komplett gemieden. Im Jahr 2016 wurde der Abwärtstrend im Rohstoff-Segment bereits gestoppt. Vielfach zeigen sich ernstzunehmende Bodenbildungstendenzen. Daraus erwachsen sehr langfristige Chancen für Anleger. Denn die Zyklen sind im Rohstoff-Bereich oft sehr stark ausgeprägt und von langer Dauer. Fallen die Preise, werden neue Projekte auf Eis gelegt. Im zweiten Schritt wird die Produktion zurückgefahren. Irgendwann hat sich die Angebotsseite aber so stark reduziert, dass selbst eine unverändert hohe Nachfrage wieder für steigende Preise sorgt. Der Dreh im sogenannten Schweinezyklus war 2016 zu beobachten. Die inzwischen wieder steigenden Rohstoffnotierungen machen auch das Erschließen neuer Förderquellen und den Ausbau der Rohstoffproduktion wieder attraktiv. Doch vielen Unternehmen fehlt es weiterhin an nötigem Kapital, um neue Minen zu erschließen, die Produktion zu erweitern oder neue Projekte an den Start zu bringen. Aufgrund der schlechten Performance des Sektors lassen sich Kapitalerhöhungen nur schwer bei den Anteilseignern durchsetzen. Banken halten sich mit der Kreditvergabe an Rohstoffunternehmen ebenfalls zurück. Der Sektor sucht daher nach alternativen Finanzierungsquellen, um den Investitionsstau zu beseitigen. Unternehmensanleihen bieten in diesem Umfeld eine Lösungsmöglichkeit. Mit dem neu aufgelegten WMP I Resource Income Fund haben Anleger erstmals die Möglichkeit, über einen Publikumsfonds in Anleihen von Rohstoffunternehmen zu investieren. Sie partizipieren durch die mittelbaren Investments an der Gewinnung knapper Rohstoffe, ohne jedoch die hohen Kursschwankungen (Volatilität) von Rohstoff-Aktien aushalten zu müssen. Die Auswahl der einzelnen Investments übernimmt die Commodity Capital AG – ein weltweit etablierter und innovativer Spezialist im Bereich Edelmetalle und Rohstoffe. Fondsanbieter und Verwaltungsgesellschaft ist die von der Heydt Invest S.A. Der Rentenfonds investiert in Bonds, Aktienanleihen und besicherte Anleihen von Rohstoffunternehmen. Die Anlagestrategie zielt auf Unternehmen, die mittelgroße Projekte in Produktion bringen oder expandieren wollen und dieses Wachstum durch die Ausgabe von Anleihen finanzieren. Die Qualität des Managements und des jeweiligen Projekts sind dabei wichtige Investitionskriterien. Die Projekte müssen in politisch stabilen Regionen mit guter Infrastruktur beheimatet sein, um für ein Investment in Frage zu kommen. Nordamerika, Australien sowie einige stabile Länder Südamerikas gehören daher zu den bevorzugten Anlageregionen des Fonds. Der WMP I Resource Income Fonds fokussiert auf besicherte Anleihen mit einer relativ kurzen Laufzeit von 6 bis 24 Monaten im Minen- und Energie-Sektor. Einzelne Investments liegen üblicherweise in der Größenordnung zwischen 2 und 10 Mio. Euro. Zusätzliche Erträge möchte der Fonds über Aktienoptionen der entsprechenden Projekte generieren. Damit soll eine jährliche Rendite von 7 bis 12% erzielt werden. Der Fonds (Auflage: 1. Dezember 2016) kann mit einem Ausgabeaufschlag von 5,00% direkt über die KAG bezogen werden. Ein Börsenlisting der Anteile ist nicht vorgesehen. Die laufenden Kosten (TER) können erst nach der Mindestlaufzeit von einem Jahr ausgewiesen werden. Diese dürften im ersten Jahr etwa bei 2,5% liegen (Schätzung). Neben diesen fixen Kosten wird eine erfolgsabhängige Performance-Vergütung fällig.

Fazit: Der auch für Stiftungen geeignete WMP I Resource Income Fund A (EUR) bietet sich auch für langfristige Privatanleger an, die an den Renditechancen der Rohstoffmärkte partizipieren und hohe Kursschwankungen vermeiden wollen.

Produktcharakteristika	Stärken-Schwächen-Profil
Auflagedatum: 01.12.2016	+ erster Rentenfonds, der nur auf Rohstoff-Unternehmen fokussiert
Fondsvolumen: 0,05 Mio. Euro	+ klar umrissene Anlagestrategie, Sicherheit der Investments steht im Vordergrund
Ausgabeaufschlag: max. 5,00%	+ Commodity Capital als ausgewiesener Rohstoffexperte
Ausschüttungsart: ausschüttend	- vergleichsweise teuer
Anlagestrategie: Rentenfonds – investiert ausschließlich in Anleihen und anleihenahe Produkte von Rohstoffunternehmen	- Performance-Fee schmälert Rendite zusätzlich
Gesamtkostenquote (TER): ca. 2,5% (Schätzung)	- Fokus auf den Rohstoff-Sektor macht den Fonds anfällig für Schwächephasen dieses Marktes

Bewertungsfazit: Die Idee, einen rohstoffaffinen Anleihefonds aufzulegen, ist spannend. Der Kapitalbedarf des Sektors ist groß, die möglichen Zinskupons attraktiv. Die Commodity Capital AG hat als Rohstoff-Spezialist Erfahrung und große Kompetenz in der wirtschaftlichen und geologischen Analyse von Rohstoff-Projekten. Die Konstruktion als Anleihefonds begrenzt die Volatilität von Rohstoff-Aktien. Der Fonds wurde Anfang Dezember aufgelegt. Nun muss sich beweisen, ob die Anlagestrategie in der Praxis funktioniert.