Aufwertungsdruck beim CHF bleibt bestehen

Der Franken strebt wieder auf 1,10 Franken/Euro zu. Die Schweizer Währungshüter sehen das nach wie vor kritisch und bleiben daher bei ihrer expansiven Ausrichtung mit einem negativen Einlagensatz (-0,75%) und der Drohung von Interventionen am Devisenmarkt. Dabei haben sie weniger die immer noch solide konjunkturelle Verfassung der Schweiz im Blick, sondern die Ungleichgewichte und Verzerrungen an den Vermögensmärkten, namentlich am Immobilienmarkt. Ähnlich wie in Japan sind die Möglichkeiten weiterer Lockerung weitgehend ausgeschöpft, während die steigenden handels- und geopolitischen Risiken den „sicheren Hafen" Schweizer Franken immer wertvoller erscheinen lassen und damit für unverminderten Aufwertungsdruck sorgen.