Möglichkeiten ausgereizt
Die EZB hat ihre Möglichkeiten bis zum Anschlag ausgereizt. Wer das immer noch nicht glauben will, muss sich die Fondsbranche anschauen.
Selbst Fondsmanager sehen keine Möglichkeit mehr, weiteres Geld sinnvoll zu investieren. Mittlerweile haben daher nicht nur Offene Immobilienfonds, sondern auch Wertpapierfonds die Ausgabe von Anteilen und damit die Aufnahme vom Mitteln ausgesetzt. Die Märkte signalisieren damit, dass die monetäre Lockerung voll ausgeschöpft ist. Sie kann keine weiteren Investitionen mehr anstoßen. Zusätzliche wirtschaftliche Dynamik kann nur jetzt nur noch durch direkte Nachfrage mithilfe einer expansiven Einkommens- und Finanzpolitik entstehen. Dabei ist zu bedenken: Die Integration von Zuwanderern wird umso leichter, je mehr Wachstum erzielt und neue Jobs angeboten werden.
Fazit: Die Sanierung der Infrastruktur, die Integration der Neubürger und die schwarze Null sind nicht gleichzeitig zu haben. Für diese Aufgaben sind Regierungen verantwortlich, nicht die EZB. Die hat ihre Möglichkeiten bis zum Anschlag ausgeschöpft.