Banken nehmen bei Finanzierungen verstärkt die Risiken in den Blick
Brennende Geldscheine, Symbolbild Inflation. © photoschmidt / stock.adobe.com
Das Finanzierungsumfeld für Unternehmen trübt sich mit der Konjunktur ein. Denn die Banken fürchten eine wachsende Zahl von Insolvenzen und achten daher verstärkt auf Risiken. Die nur langsam sinkende Inflation wirkt sich zudem kaum auf die Kreditzinsen für KMU aus.
Die Kreditzinsen verlieren deutlich an Aufwärtsdynamik. Dabei ergibt sich eine interessante Doppelwellen-Bewegung, die der Inflationsentwicklung folgt. Denn die Inflationsrate in der Eurozone ist zwar weiter gesunken. Sie ging von 5,5% auf 5,3% leicht zurück. Allerdings stieg die Kerninflation marginal an, auf 5,49%.
Die Inflationsraten in Deutschland liegen weiter klar über dem EU-Durchschnitt. Die Inflationsrate in Deutschland lag im Juli bei 6,2% (Juni: 6,4%). Die Kerninflation ist auf 5,8% gestiegen (zuvor 5,4%). Der leichte Rückgang der Inflationsrate ist vor allem auf deutlich fallende Importpreise zurückzuführen. Die sind um 14% krass gesunken, was fast ausschließlich auf den Basiseffekt zurückzuführen ist. Reale Preisentspannung ist das also nicht.
Inflation kaum rückläufig
Die Europäische Zentralbank (EZB) dürfte dennoch demnächst eine Zinspause einleiten. Darauf deutet das Statement nach der jüngsten Zinsentscheidung hin (FB vom 27.07.). Die Notenbanker wollen die Inflationsentwicklung abwarten und antizipieren den konjunkturellen Abschwung. Von dem erwarten (und erhoffen) sie sich weitere Bremseffekte auf Seiten der Inflation.
Diese Aussicht zeigt sich auch mit Blick auf die Zinskonditionen. Am kurzen Ende gehen die Konditionen bei Laufzeiten bis zu einem Jahr weiter leicht nach oben. Hier wird der jüngste Zinsschritt und die absehbare Zinspause eingepreist. Bei mittleren Laufzeiten bis 5 Jahre sehen wir leicht sinkende Zinsen. Ab fünf Jahren Laufzeit steigen die Zinssätze dagegen wieder an. Hier werden dauerhaft höhere Inflationsraten eingepreist. Am Markt scheint es keine Erwartung zu geben, dass die Inflationsraten trotz konjunktureller Abkühlung spürbar fallen werden. Das wird durch die anhaltend hohe Kerninflation untermauert.
Banken fürchten zunehmende Insolvenzen
Unternehmen sollten bei Kreditanfragen im aktuellen Umfeld daher versuchen, die Konditionen vor allem über die Laufzeiten und die Zinsbindung zu optimieren. Denn die zuletzt verschärften Kreditvergabestandards der Banken sind konstant. Allerdings trüben sich die wirtschaftlichen Rahmendaten spürbar ein. Der Geschäftsklimaindex im Mittelstand stürzt regelrecht ab. Großunternehmen werden vorsichtiger, auch das wirkt in die KMU zurück. Daher dürfte auch die Kreditnachfrage im dritten Quartal rückläufig sein. Parallel dazu werden die Geldhäuser genauer auf Ausfallrisiken achten, da sie ohnehin mit einer wachsenden Zahl von Insolvenzen rechen.
Fazit: Die Kreditkonditionen sinken marginal bei mittleren Laufzeiten, steigen am kurzen und langen Ende aber weiter an. Die Banken nehmen bei Finanzierungsanfragen verstärkt die Risiken in den Blick.
