Die Bank versteht, auf was es dem Kunden ankommt. Die Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KGaA erfasst die Wünsche und Zielsetzungen der Kreuzberger Kinderstiftung korrekt. Mithilfe von Renditeerwartungen leitet das Haus eine schlüssige Vermögensstruktur ab. Die Bank kommt zu dem Ergebnis, dass mit einer 60%-igen Aktienquote der Maximalverlust von -25% überschritten würde. Entsprechend wird die Aktienquote auf 46% verringert, 44% sollen in Renten investiert werden und weitere 10% in Mikrofinanz.
Mit dieser Struktur erwartet Hauck & Aufhäuser eine jährliche Rendite von 4,0%, der maximale Verlust – zurückgerechnet bis ins Jahr 1990 – beträgt -16,2% und liegt damit deutlich oberhalb der vom Kunden maximal vertretbaren Verlustgrenze von 25%. Leider enthält der Anlagevorschlag, der mit 65 Seiten sehr voluminös daherkommt, keine klare Trennung zwischen Liquiditätsbaustein und langfristiger Vermögensanlage. Das sorgt zum einen für Intransparenz; die gemeinnützige AG denkt hier eher in Bausteinen. Zum anderen ist dies i. d. R. auch bezüglich der Kosten ein nachteiliger Vorschlag.

Favorit der Bank sind europäische Aktien

So werden 1 Million Euro des Gesamtvolumens von 3 Millionen Euro in kurzfristige Anleihen unter 2 Jahren Laufzeit investiert. Dies scheint die Verbrauchsreserve zu sein; im Detail wird das leider nicht aufgeführt. Die Rendite fällt mit 0,56% p.a. erwartungsgemäß sehr mager aus, aber bei einer durchschnittlichen Duration von 1,68 Jahren ist kaum mehr zu erwarten.
Länger laufende Anleihen – ebenfalls nur über Einzeltitel abgebildet – rentieren etwas höher und landen bei 1,07%. Auf der Aktienseite fahren die Hauck & Aufhäuser-Strategen mit einem klaren Kompass – fast das gesamte Investitionsvolumen wird in europäische Werte investiert. Die durchschnittliche Dividendenrendite liegt bei hohen 5%. Bleibt zu hoffen, dass die Bank hier das richtige Näschen hat und die Werte rechtzeitig erkennt, deren Dividende in Phasen einer sich abschwächenden Konjunktur gefährdet ist.

Umfangreiche Expertise beim Thema Nachhaltigkeit

Das Thema Nachhaltigkeit wird berücksichtigt, die umfangreiche Kompetenz auf diesem Gebiet wird in der Präsentation auf mehreren Seiten dargestellt. So gibt es ein unabhängiges Ethik-Komitee, das mit mehreren Professoren besetzt ist. Darüber hinaus erhält der Kunde einen Liquiditätsplan, der die laufenden ordentlichen Erträge von 3,3% p.a. monatlich über die nächsten 3 Jahre veranschaulicht. Positiv zu vermelden ist, dass neben den ethischen Überlegungen der Fokus auf Wertstabilität erhalten bleibt und auch bei den Anleihen nicht von dem Prinzip abgewichen wird, nur in Investmentgrade-Anleihen zu investieren.
Nach Abzug der Kosten bleiben Ausschüttungen in Höhe von 2,7% übrig. Das Haus berechnet im Gegensatz zu vielen Wettbewerbern die Nach-Kosten-Quote und liegt damit in der vom Kunden akzeptierten Bandbreite. Die erwartete Gesamtrendite vor Steuern, Kosten und Inflation liegt gemäß der Bank bei 4,0%.

Präsentation überrascht mit interessanter Kennzahl

Anhand von Verlustphasen und den größten Drawdowns zeigt das Haus, inwieweit das Portfolio auf Stress reagierte. Was positiv auffällt: Hauck & Aufhäuser verwendet dafür die Kennzahl der Erholungsdauer in Monaten, die angibt, wie lange es dauert, bis das Depot wieder in die Gewinnzone zurückkehrt. Damit kann auch ein Laie verstehen, wie lange er mit seiner Anlage „unter Wasser ist".
Im Rahmen des größten Drawdowns (Verlustperiode vom Top zum Tiefstpunkt) verlor das Portfolio etwa -25%. Das nennen wir eine Punktlandung. Das gesamte Paket kostet auf einer All-In-Kostenbasis 0,75% im Jahr. Die Mehrwertsteuer kommt noch oben drauf.