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Währung, Aktien und Anleihen verlieren 2023 an Wert

Erste Trendwende-Spekulationen

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Für die chinesische Wirtschaft läuft es nicht rund. Erst bremsten die harten Corona-Maßnahmen, jetzt bringt die lahmende Weltkonjunktur den Konjunkturmotor des Riesenreichs zum stottern. Dem Yuan, aber auch dem Aktien- und Anleihemarkt, gefällt das überhaupt nicht. Wird es 2024 besser?
Der Renminbi stemmt sich gegen den Abwertungsdruck und sucht ein neues Gleichgewicht. USD|CNY pendelt seit einem Monat zwischen 7,11 und 7,16. EUR|CNY läuft in der Range zwischen 7,70 und 7,84 seitwärts. Vor allem der schwache Dollar trägt zu dieser Stabilisierung bei. Der stotternde chinesische Konjunkturmotor lastet hingegen auf dem Yuan. Die Notenbank hält in diesem Umfeld die Füße still - am Mittwoch (20.12.) blieben die Zinssätze unverändert.

Der Abwertungsdruck auf dem Yuan dürfte vorerst bestehen bleiben. Erst wenn das Reich der Mitte wieder bessere Wirtschaftsdaten liefert, wird dieser Druck nachlassen. Voraussetzung ist, dass die Konjunkturmaßnahmen Pekings (für den Immobiliensektor) Wirkung zeigen. An das Wirtschaftswachstum früherer Jahre (5% + X) wird China im Jahr 2024 aber nicht anknüpfen.

Anlagechancen in China

Die Wende für den Yuan nach oben wird sich dann mit einer nachlassenden Zinspolitik der Federal Reserve einstellen. Die erwarten wir für das zweite Halbjahr 2024. Im Vorfeld wird es sich aber schon andeuten und den Dollar schwächen. Bis in den März hinein sollten allerdings Spekulationen gegen den Yuan aussichtsreich sein. Den aktuellen Rücksetzer des Dollars können Anleger für den Aufbau einer Position nutzen (z.B. per Zertifikat ISIN: JE 00B 66M 4S7 2).

Ebenfalls aussichtsreich sind der chinesische Aktien- und Anleihemarkt. Aktien schwächelten im Jahr 2023 deutlich (z.B. MSCI China ETF, ISIN: IE 00B QT3 WG1 3, Performance 2023: -17,9%). Geringer sind die Schwankungen am Anleihemarkt (z.B. China Bond ETF, ISIN: IE 00B YPC 1H2 7, Performance 2023: -1,2%). Konjunkturstützen und eine lockerere Geldpolitik eröffnen für beide ETF die Perspektive auf einen Turnaround 2024. Die politischen Risiken dieser Spekulation (z.B. Konflikt um Taiwan) sollte aber jeder Anleger kennen.

Fazit: Um auf den Yuan zu spekulieren, ist es noch zu früh. Bei Aktien und Anleihen bietet sich eine Trendwende-Spekulation aber bereits an.
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