Der schwächer gewordene Ölpreis mausert sich zum Problem für die ölproduzierenden Staaten rund um den Persischen Golf. Um frisches Kapital zu generieren, drängen diese nun mit Anleihen auf den Markt.

Die türkische Notenbank verordnet der heimischen Wirtschaft eine kleine Roßkur. Sie hält den Realzins hoch. Obwohl viele Indikatoren nach unten zeigen, ergeben sich Chancen für Investoren. Dafür ist eine andere Beobachtung ausschlaggebend.

Investments in Schwellenländer gelten vielen als (zu) risikoreich. Beispiele wie die Türkei oder Argentinien lassen die Herzen der Anleger nicht gerade höher schlagen. Der im Jahr 2018 noch einmal stärker gewordene Dollar belastet zusätzlich. Mittelfristig ergeben sich jedoch vielverspechende Perspektiven für Schwellenländer. Wer vorausschauend handelt, kann in Zukunft von diesen profitieren.

In der Eurozone schwächt sich die wirtschaftliche Dynamik weiter ab. Das hat klare Folgen für die zinspolitische Perspektive der Europäischen Zentralbank. Und somit auch für den Euro.

Zahlen des Institute of International Finance zufolge, brachte der November erstmals wieder deutliche Netto-Kapitalflüsse in die Märkte der Emerging Marktes. Hintergrund sind offenbar die vor allem für die USA nach unten korrigierten Zinserwartungen. Dabei sticht heraus, dass sich die Zuflüsse in die Emerging Markets nicht auf die Kreditpositionen beschränken, sondern erstmals seit Januar Eigenkapital-Titel (vor allem Aktien) wieder bei den Investoren gefragt sind.

Der Anstieg der US-Zinsen verändert die Fließrichtung der internationalen Kapitalströme. In den Emerging Markets macht das eine Straffung der Geldpolitik erforderlich. Indonesiens Währungshüter vollzogen deshalb jüngst den siebenten Zinsschritt in Folge.

Die Emerging Markets haben insgesamt den Anteil von Währungskrediten an ihren gesamten Verbindlichkeiten seit 2011 von rund 11% auf etwa 14% vom BIP erhöht. Alte Fehler scheinen sich zu wiederholen. Das muss bei der Anlagestrategie berücksichtigt werden.

Im Zusammenspiel der großen Drei ist der Euro nach wie vor die schwächste Währung. Auf kurze Sicht wird sich daran wenig ändern. Erst die erwartete Konjunkturabkühlung wird die Hackordnung neu justieren.

Die Schwellenländer leiden unter den Auswirkungen des von den USA entfachten Handelskonflikts. Das Handelsvolumen geht zurück, die Stimmung sinkt. Daraus ergeben sich Konsequenzen für Investments. Aber es gibt auch Länder, die aus diesem Rahmen fallen.

Politische Neuausrichtungen stoßen bei Investoren immer wieder auf ein positives Echo. Gerade auf die Wachstumsmärkte der Schwellenländer können sie belebend wirken. Doch ein kurzfristiger Anstieg von Kapitalzuflüssen kann nicht immer so rasant umgesetzt werden, wie es notwendig wäre.

Länder mit Verbindlichkeiten in USD werden durch die Zinspolitik der Fed nun in Mitleidenschaft gezogen. Investoren ziehen sich mehr und mehr aus den Emerging Markets zurück. Das wirkt sich auf deren Währungen aus.

Politische Risiken veranlassen viele Investoren dazu, ihr Geld aus den Emerging Markets abzuziehen. Auch die Entscheidungen über die Nachfolge der EZB-Präsidentschaft drücken die Zinsen nach unten.

Die Reallöhne sind bei null. Lohnzuwächse und Geldentwertung kompensieren sich mittlerweile. Sparguthaben bringen keinen Zuwachs mehr. Und ein Ende der Geldentwertung ist nicht unbedingt abzusehen – im Gegenteil. Das ist ein Gemisch, bei dem sich Preise und Löhne hochschaukeln können. Denn es kommen noch andere Faktoren hinzu, die diese Entwicklung begünstigen.

Agustín Carstens, General Manager bei der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), hat in Jackson Hole auf die zahlreichen Wechselwirkungen auf Güter- und Finanzmärkten als Folge von wachsenden Handelsbeschränkungen hingewiesen. Und er zieht ein bedrohliches Fazit.

Der Rand schwächelt vor sich hin. Die Probleme in Südafrika sind größtenteils hausgemacht, sie zu überwinden wird dauern. Dennoch steckt Potenzial im Land am Kap der guten Hoffnung.

Anleger reagieren auf die Krise in der Türkei und befürchten, dass auch in anderen Ländern die Risiken für Anlagen steigen. Das hat Auswirkungen auf Engagements in den Emerging Markets.

Aktien aus Emerging Markets attraktiv. Ein Urgestein unter den Emerging-Markets-Aktienfonds ist der Magellan C des französischen Investmentspezialisten Comgest.

Ein beachtlicher Wachstumsvorsprung zugunsten der Emerging Markets bleibt bestehen.

Asiens Emerging Markets bleiben die Lokomotiven des Weltwirtschaftswachstums.